库存压力部分显现 棉花棉纱高位震荡

研报正文

期货市场

11月8日至12日，郑棉主力合约跌1.25%，报21370。棉纱主力合约跌0.43%，报29035。

棉花棉纱短期高位震荡，收购价短期持续下降，部分降至9.5元以下，折合皮棉成本在22000附近，期货略贴水。短期密切关注收购价格变动。

现货市场

基本面动态

1、现货及基差数据

截止至2021年11月12日，新疆地区棉花现货价格23190.00元/吨，较上一交易日增-60元/吨。新疆地区棉花基差1,820.00元/吨，环比增加80.00元/吨。

2、仓单数据

截止至2021年11月12日，交易所棉花期货注册仓单2,704.0000张。

3、替代品比价关系

重要资讯

截至10日，新疆皮棉累计加工218.49万吨，同比减13.1%，较上个统计期（截至3日）增44.19万吨，已连续三周增量40万吨以上。

本统计期增加最多的为阿克苏地区，其次是喀什和塔城。截至11日本年度全国共974家加工企业公证检验，重量183.13万吨。其中新疆926家，检验重量181.78万吨；内地48家，检验重量1.35万吨。

纯棉纱市场维稳。下游商家以刚需采购为主，纱线贸易商出货为主，补库不多。纱厂产销率一般，库存持续增加，部分压力显现。随原料消耗，后期补库成本上升，按现纱价，亏损或有扩大趋势。

交易策略

棉花短期震荡较大，棉花棉纱观望。期权方面，波动率持续下滑，中期以做空波动率策略为主。