成本扰动下 甲醇或震荡偏弱运行

研报正文

现货市场情况

西北主产区整理运行，出货不温不火，北线地区商谈2250-2300元/吨，南线地区商谈2400元/吨，北线评估在2250-2300元/吨，南线评估2400元/吨，内蒙古地区日内在2250-2400元/吨。

山东地区甲醇区间震荡。鲁北地区主力工厂出厂报盘2700-2900元/吨，高端价格固定客户小单成交；鲁北地区低价惜售，市场重心上移，部分下游招标2520-2570元/吨，鲁北市场评估2520-2570元/吨；鲁南地区部分企业报盘2650元/吨，实际出货成交2600-2650元/吨，气氛有所好转，鲁南市场评估2600-2650元/吨。山东地区日内综合评估在2520-2900元/吨。

太仓地区稳中有升，太仓甲醇市场捂货惜售。午后太仓现货报盘在2720-2730元/吨自提，太仓小单现货成交在2700-2720元/吨自提。

上午太仓大中单现货成交在2630-2640元/吨自提，上午虽然价格上行，但高价成交放量受阻；午后太仓大单现货参考商谈在2700-2720元/吨自提，日内太仓大中单现货成交在2650-2670元/吨自提，多集中在上午，午后高价小单成交为主。日内在2650-2720元/吨。

外盘方面，周后期，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在330-355美元/吨，远月到港的非伊船货公式价参考商谈在+0-1%，远月到港的中东其它区域船货参考商谈在+6-8.5%，周内少数远月到港的非伊甲醇船货成交在350美元/吨（20000吨）。

中国和亚洲其它国家套利空间再度扩大，周内买家递盘375-380美元/吨FOB中国，买卖双方拉锯价格为主。

除去中国以外，亚洲其它国家基本稳定运行，东南亚参考价格在440-450美元/吨，韩国参考价格在在450-460美元/吨，印度参考价格在430-440美元/吨，中国台湾和印度成交相对较好。

观点

从基本面来看，内地方面，上周全国甲醇开工率65%（+2%），西北开工率77.1%（+2.6%）。榆林凯越、新奥、兖矿国宏、山西华昱等煤头装置恢复。

气头方面，内蒙博源5成（计划11月中旬开始限气停车），西南气头装置仍未兑现兑现限气停车（关注11月底12月初进度）。

港口方面，上周卓创港口库存95.1万吨（+5万吨），预计11月19日到12月5日沿海地区进口船货到港量48万吨。

外盘装置开工仍偏低，伊朗ZPC1#周内传出故障（计划周末恢复）、kimiya和busher仍低负荷，marjarn、kaveh仍停车中；马油低负荷、BMC仍停车。

需求方面，上周卓创MTO开工率67.8%（-0.4%），兴兴仍未恢复，关注下旬进度，宁波富德MTO计划12.2检修45天，南京诚志二期MTO10月中至年底检修。

近期甲醇仍是成本坍塌和四季度去库预期的支撑，目前成本扰动仍为主要，预计甲醇维持震荡偏弱，建议观望。