成品纸价格提价放缓 纸浆上行依然受限

研报正文

现货市场概述

纸浆：

1.纸浆期货上行，支撑现货市场心态，报盘灵活调整，但针叶浆交投仍有限。

由于加拿大供应受阻，到货或有延迟，短期纸浆市场或继续受消息面利好。但据悉物流半月左右即可恢复，南方松4800元/吨，银星5050元/吨，部分加针5000元/吨。

2.非木浆市场以稳为主，个别甘蔗浆价格略涨。

西南地区漂白竹浆板含税出厂价格参考4900-5100元/吨，本色浆板价格参考4500-4600元/吨，广西地区漂白甘蔗浆湿浆含税主流出厂价格参考4800元/吨，浆板价格参考5400-5700元/吨，一单一谈；华北市场本色苇浆板价格参考3700-3800元/吨。（卓创资讯）

纸及纸板：

1、白卡纸市场区间整理，整体波动不大。市场出货缓慢，加之白板纸价格有所下滑，尽管部分规格供货紧张，但贸易商备货心态较谨慎。

2、文化用纸基本稳定。纸厂方面订单平稳，价格维持稳定。经销商订单平平，部分对后市看空，谨慎补库。印厂多维持刚需，社会订单有限。

3、生活用纸市场大势维稳。下游加工厂及中间贸易商近期采购心态趋于谨慎，据悉个别大型厂家目前出货价亦显灵活；河北地区个别低价货源流通，川渝及广西地区近期原料成本尚存支撑，但需求转弱，偏高价位成交亦有难度。（卓创资讯）

期货行情

成品纸现货价格

纸浆库存

价差套利

交易策略

纸厂开机率多有回升。文化纸出货情况好于其他纸类，年底出版社订单释放，带动文化纸需求增加，但生活用纸近期走势偏弱，价格也有所回落，下游采购放缓。

整体看，纸厂近三周开机率持续上升，带动木浆需求回暖，但国内港口库存则小幅增加，交易所纸浆仓单量小幅增加0.4万吨，总库存较高。

近期纸浆盘面反弹，现货跟涨一般，纸厂采购也较为谨慎，未有明显放量，导致浆市交投依然清淡。

由于17日以来，加拿大BC省出现强降雨和洪灾，造成多地道路运输中断，可能影响浆厂生产和发货，加拿大占中国漂针浆进口量的26-28%，以1-9月漂针浆进口量计算，若降雨导致加拿大木浆出口受限，则对中国漂针浆月度影响量大概在20万吨左右，占目前国内木浆显性库存的9%。降雨实际影响情况尚需关注，预计很难长期持续。

在成品纸价格提价放缓的情况下，纸浆上行依然受限，2201合约关注5200元压力，后续关注BC省降雨情况。