旺季来临 动力煤盘面底部有所回升

研报正文

现货市场情况

最新公布的动力煤价格指数CCI进口4700（含税）为794.3元/吨，环比变化34.9元/吨。曹妃甸港山西产动力煤5800大卡市场价1,190.00元/吨；5500大卡市场价1,095.00元/吨；5000大卡市场价990.00元/吨；4500大卡市场价890.00元/吨。

根据最新公布的CCTD动力煤坑口参考价显示，鄂尔多斯5500大卡动力煤参考价895元/吨；榆林5800大卡动力煤参考价1000元/吨；大同5500大卡动力煤参考价965元/吨。

库存方面，秦皇岛港库存568万吨，环比变化3万吨；国投京唐港库存263万吨；曹妃甸港库存426万吨；黄骅港库存259万吨；广州港库存222万吨。

锚地船舶数量方面，秦皇岛港锚地船舶数量67艘，环比变化5艘；预到船舶数量8艘，环比变化-2艘。

期货市场情况

2021-11-23，动力煤主力合约ZC2201开盘于867元/吨，最高价914元/吨，最低价865元/吨，收盘价871元/吨，结算价888元/吨，涨跌9元/吨，涨跌幅1.04%。

价格、库存及下游日耗走势

港口情况

11月19日海运煤炭运价指数上行。OCFI报收1647.54点，环比上涨25.77点。分子指数来看，沿海线指数报收1639.42点，环比上涨14.68点；沿江线指数报收1658.76点，环比上涨41.09点。

具体到航线，沿海方向，秦皇岛至上海航线2-3万吨船舶平均运价为66.2元/吨，期环比上涨1元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶平均运价为70元/吨，期环比上涨2.7元/吨；秦皇岛至乍浦航线4.4-4.8万吨船舶平均运价为71元/吨，期环比上涨2.7元/吨；秦皇岛至宁波航线1.5-2万吨船舶平均运价为76元/吨，期环比上涨1元/吨；秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶平均运价为81.1元/吨，期环比持平；秦皇岛至广州航线6-7万吨船舶平均运价为74元/吨，期环比持平。

沿江方向，秦皇岛至江阴航线1.6-1.9万吨船舶的平均运价为73.1元/吨，期环比上涨1元/吨；秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶平均运价为72元/吨，期环比上涨2.7元/吨；秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶平均运价为69.2元/吨，期环比上涨1元/吨；秦皇岛至南京航线2-3万吨船舶平均运价为74.2元/吨，期环比上涨0.9元/吨；秦皇岛至镇江航线2-3万吨船舶平均运价为72.2元/吨，期环比上涨1元/吨。

海运煤炭运价指数呈上涨趋势。冷空气来势汹汹，周末华东地区将出现12℃至14℃降温，气温骤降民用电负荷将增加。本周北方港煤价基本平稳，下游各终端采购有所增加，煤炭下水需求随之增加。

北方港再遭大雾封航，运力周转不畅，锚地船舶数量已达近三年同期最高。海运市场进入传统旺季，运力需求走高，货方寻船较多，船东报价积极，今日运价上涨。

环渤海港口压港情况：天津神华码头到港船舶预计等3-5天，南疆码头无压港现象；国投曹妃甸港锚地合计18条船舶预计等1-2天；京唐港锚地合计106条船舶预计等4-5天；黄骅港神华码头锚地合计61条船舶预计等4-5天，黄骅神华杂货码头无压港现象；秦皇岛港锚地合计62条船舶，其中6、7、9公司预计等4-5天。

环渤海港口库存情况：秦皇岛港库存545万吨↑2万吨，国投曹妃甸港库存390万吨↑16万吨，京唐港库存612.3万吨↑20.9万吨，黄骅港库存299.9万吨↑19万吨，合计1847.2万吨↑57.9万吨。

交易策略

从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力空头减仓稍多。目前港口坑口价格稳中有涨，销售状况有所升温。旺季来临，保供见成效，下游电厂库存明显上升。

另一方面，矿端日均产量较前期有了明显提高，供给端紧张局面有所缓解。随着气温的下降，电厂有进一步补库需求。

目前盘面底部有所回升，现货价格有小幅上涨，市场有所企稳，建议谨慎操作设好止损。01合约下方支撑位700附近、上方压力位在1000元一线。