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下游进入提产阶段 铅价短期震荡偏强

发布时间:2021-11-26 16:17:31 作者:沈照明 来源:

背景分析

昨日有色金属板块走强,沪铅较板块偏弱。从基本面来看,当前主要矛盾在于供给端再生铅产量。

后市展望

整体来看,短期预计震荡偏强,中长期再生铅受利润支撑,供给偏过剩,铅价重心有下行风险。

研报正文

下游进入提产阶段 铅价短期震荡偏强

信息分析

(1)11月25日上期所仓单库存减少3067吨至13.15万吨;LME最新铅库存减少750吨至5.74万吨,注销仓单量1.03万吨,占库存比例17.99%。

(2)11月25日铅基差缩窄为-25元/吨,沪铅近月端延续Contango结构;11月24日LME铅升贴水(0-3)增加13.5美元至30美元/吨,LME铅价近月端呈back结构走阔。

(3)11月25日,再生铅利润理论值约为201元/吨,原生铅和再生铅价差约为75元/吨。

(4)Mysteel统计2021年11月25日全国主要市场铅锭社会库存为14.32,较22日减0.73,较18日减1.92。

行情图解

下游进入提产阶段 铅价短期震荡偏强

下游进入提产阶段 铅价短期震荡偏强

下游进入提产阶段 铅价短期震荡偏强

下游进入提产阶段 铅价短期震荡偏强

逻辑

昨日有色金属板块走强,沪铅较板块偏弱。从基本面来看,当前主要矛盾在于供给端再生铅产量。

安徽和江西都有停产检修,叠加湖南环保督察引致的停产,短期市场再生铅整体供应增量有限。

需求端下游蓄电池企业进入提产阶段,开工率缓慢上行,整体订单尚可,支撑铅锭库存大幅去化。

整体来看,短期预计震荡偏强,中长期再生铅受利润支撑,供给偏过剩,铅价重心有下行风险。

操作建议:短期观望。

风险因素:再生铅盈利大幅修复,消费淡季不淡。

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