未来需求担忧逐步升温 乙二醇延续下跌走势

研报正文

行情复盘

期货市场：周五夜盘，变异毒株引发市场避险情绪，乙二醇跟随板块走跌，EG2201收于5002，跌幅2.95%，增仓2984手。

现货市场：基差持稳，现货升水01合约40-50元/吨，部分5100-5140元/吨成交。

行情图解

基本面及重要资讯

（1）从供应端来看，国产供应存回升预期，但回升速度预计缓慢，11-12月进口预计维持低位。

国产量方面，煤化工生产效益依旧不佳，部分装置延迟重启，有重启意愿的重启时间在11月底或12月，考虑到调试时间，12月份预计煤化工实际增量有限。

新装置方面，多套煤化工装置已出成品，但消缺、调优，预计12月份量产有限。

进口方面，近期整体报关进度放缓，谨慎给予11-12月67万吨/月的进口预期。

整体来看，短期暂未见到供应实质回升，但远期预期仍在压制盘面。

（2）从需求端来看，主流聚酯工厂释放联合减产计划，关注实际兑现程度。

近期，聚酯工厂库存压力较大，大厂联合减产保价，目前终端外贸订单零星跟进，春节前备货行情或带动聚酯环节库存由聚酯工厂转移至织造端。

目前聚酯开工率在88%，谨慎给予12月85.5%的开工率水平。

此外，近期疫情再度严峻，警惕扩散导致的需求负反馈，不排除聚酯开工率出现大幅下降。

（3）从库存端来看，截至11月22日（周一），主港乙二醇库存为56.6万吨（-3.5万吨）。

上周到港量在22万吨附近，港口近期拿货速度较慢，预计下周窄幅累库。

交易策略

11-12月乙二醇港口预计仍将延续低库存状态，但目前煤炭价格易跌难涨，原油受疫情影响而大幅走跌，未来需求担忧逐步升温，短期乙二醇将延续下跌走势，后续关注疫情演变。