通胀不确定性上升 金银偏观望

研报正文

宏观面概述

周一美联储主席鲍威尔首次对新新冠变异毒株Omicron发表评论，他称：“最近新冠感染病例增加和Omicron变种的出现给就业和经济活动带来了下行风险，通胀不确定性上升。对病毒的担忧上升可能会降低人们赴办公场所办公的意愿，这会放慢劳动力市场进展速度，并加剧供应链中断。”

不过金融市场却似乎正在消化上周五的剧烈反应，美元、美股以及原油价格均出现小幅回升，而黄金价格则是暂时维稳。

目前由于市场不确定性较大，暂时保持偏观望的观点。

基本面概述

上个交易日（11月29日）上金所黄金成交量为25,060千克，较前一交易日上涨55.69%。白银成交量为4,057,790千克，较前一交易日上涨299.96%。

上期所黄金库存为5,154千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨326,902千克至2,354,418千克。

最新公布的黄金SPDRETF持仓为992.85吨，较前一交易日持平。而白银SLVETF持仓为17,085.05吨，较前一交易日持平。而从已知贵金属ETF总持仓上来看，则仍然处于相对较高位置。

昨日（11月29日），沪深300指数较前一交易日下降0.18%，电子元件板块则是较前一交易日上涨0.73%。而光伏板块则是较前一日上涨0.95%。

近期机构观点

SIA Wealth Managemen：由于通胀尚未消失仍然看好黄金

SIA Wealth Management的首席市场策略师Colin Cieszynski表示，由于通胀尚未消失，他仍然看好黄金，“而且黄金在最近的突破点上方盘整。

牛津经济研究院：欧元区明年恢复低通胀的可能性很大

牛津经济研究院首席德国经济学家Oliver Rakau表示，近期天然气和电力价格飙升的延迟传递将使欧元区通胀率在2022年上半年保持在2%以上。预计在那之后，欧元区通胀将迅速放缓，2022年第四季度将朝着1%迈进，2022年平均为2.0%，2023年仅为1.2%。

Rakau表示，我们仍然认为，除非经济增长更强劲或大宗商品价格高于预期，否则未来几年潜在通胀将得到遏制。