成本端支撑减弱 LPG偏弱震荡

研报正文

【品种观点】

沙特CP报价跟跌后LPG成本端支撑减弱。上周华东和华南液化气港口库存大幅减少，且液化气商品量环比下降。

丙烯和PP价格下降后国内PDH装置亏损扩大，后期PDH装置检修或增多。

昨日山东地区醚后碳四价格5150-5400元/吨，涨跌互现。

短期LPG期价震荡偏弱。

【操作建议】

观望或逢高沽空。

【利多因素】

截至11月25日，国内液化气商品量为52.11万吨（包含民用气、醚后、丙烷以及丁烷），环比减少1.02万吨。

华东、华南港区总库存80.57万吨，环比减少10.78万吨。

据海关数据统计，2021年10月份我国LPG进口量201.64万吨，环比减少5.39%。其中丙烷进口量在161.05万吨，环比减少4.53%。丁烷进口量在40.59万吨，环比减少8.66%。

上周液化气终端需求整体持稳，其中烯烃深加工开工率42.78%，环比+0.41%。烷基化开工率为39.91%，环比+1.21%。PDH开工率86.39%，环比-2.07%。MTBE开工55.44%，环比+1.71%。

【利空因素】

近期华东以及山东地区PDH装置利润长期倒挂，后期PDH装置降负或停工计划。

【风险因素】

原油和天然气价格；交割风险；PDH装置检修情况；海外疫情进展。