产销维持平衡 动力煤震荡运行

研报正文

【品种观点】

动力煤震荡运行为主。

【操作建议】

建议观望为主。

【利多因素】

主产地煤矿生产正常，产量维持高位，天气转冷下游采购需求增加，煤矿库存压力较小，产销维持平衡。

降雪对煤矿销售略有影响，多数煤矿价格持稳，大部分煤矿仍以保电煤供应为主，市场煤销售较少。

发运成本影响，贸易商发运积极性较低，港口库存继续小幅回落，且仍以长协调运为主，市场煤货源持续稀缺。

取暖用电旺季来临，叠加清洁能源替代作用进一步下降，内陆17省电厂日耗及沿海电厂日耗继续震荡运行，下游电厂采购积极性有所上升。

【利空因素】

发改委保供稳价政策仍在持续影响，强调要增加电煤供应，且严控煤炭消费增长。

11月24日相关部门召开座谈会，专家建议加快建立煤炭价格区间调控长效机制，引导煤价合理区间运行，防止价格大起大落。

鄂尔多斯煤炭产量维持高位运行，其余地区产量也在逐步增加，预计后期产量仍有提升空间。

港口市场较冷清，下游观望情绪较浓，贸易商报价多持稳，多数贸易商表示仍有下跌预期。

随着保供政策的有效施行，叠加中长期协议有效监管，下游电厂日供煤量维持高位，内陆及沿海电厂库存持续增加，库存增速较高，预计11月底库存将超往年同期水平，电厂目前补库意愿并不强烈。

高耗能企业受成本抬升影响，生产积极性降有所减弱。

【风险因素】

政策调控影响，能耗管控升级影响，下游需求不及预期，进口煤政策限电政策。