消息面因素较多 动力煤盘面波动加剧

研报正文

现货市场情况

最新公布的动力煤价格指数CCI进口4700（含税）为831.7元/吨，环比变化0元/吨。曹妃甸港山西产动力煤5800大卡市场价1,190.00元/吨；5500大卡市场价1,095.00元/吨；5000大卡市场价990.00元/吨；4500大卡市场价890.00元/吨。

根据最新公布的CCTD动力煤坑口参考价显示，鄂尔多斯5500大卡动力煤参考价910元/吨；榆林5800大卡动力煤参考价1000元/吨；大同5500大卡动力煤参考价975元/吨。

库存方面，秦皇岛港库存540万吨，环比变化-8万吨；国投京唐港库存228万吨；曹妃甸港库存425万吨；黄骅港库存239万吨；广州港库存215.2万吨。

锚地船舶数量方面，秦皇岛港锚地船舶数量63艘，环比变化1艘；预到船舶数量6艘，环比变化-4艘。

期货市场情况

2021-11-30，动力煤主力合约ZC2201开盘于801元/吨，最高价848元/吨，最低价801元/吨，收盘价840元/吨，结算价828元/吨，涨跌30.2元/吨，涨跌幅3.73%。

价格、库存及下游日耗走势

港口情况 

11月26日海运煤炭运价指数下跌。OCFI报收1718.75点，环比下跌16.3点。

分子指数来看，沿海线指数报收1719.14点，环比下跌29.9点；沿江线指数报收1718.21点，环比上涨2.33点。

具体到航线，沿海方向，秦皇岛至上海航线2-3万吨船舶平均运价为68.2元/吨，期环比持平；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶平均运价为73.3元/吨，期环比持平；秦皇岛至乍浦航线4.4-4.8万吨船舶平均运价为74.3元/吨，期环比持平；秦皇岛至宁波航线1.5-2万吨船舶平均运价为78元/吨，期环比持平；秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶平均运价为87元/吨，期环比下跌3元/吨；秦皇岛至广州航线6-7万吨船舶平均运价为79.1元/吨，期环比下跌2.9元/吨。

沿江方向，秦皇岛至江阴航线1.6-1.9万吨船舶的平均运价为75.1元/吨，期环比持平；秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶平均运价为75.2元/吨，期环比上涨0.2元/吨；秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶平均运价为71.3元/吨，期环比持平；秦皇岛至南京航线2-3万吨船舶平均运价为76.2元/吨，期环比持平；秦皇岛至镇江航线2-3万吨船舶平均运价为74.2元/吨，期环比持平。今日海运煤炭运价指数延续平稳趋势。

本周北方港经历两次封航，但库存变化不大，目前港口作业回归正常水平，在锚船舶仍然较多。

电厂进一步提升存煤水平，全国统调电厂可用天数达到23.9天，保供持续进行，但随着冬季的深入，居民用电量逐步提升，电厂日耗进入上升阶段。

政策面的影响提高了市场对于煤价下跌的预期，终端发运稳定进行，除南下航线运价略有下调外，其余运价整体平稳。

环渤海港口压港情况：天津神华码头到港船舶预计等3-5天，南疆码头无压港现象；国投曹妃甸港锚地合计27条船舶预计等2-3天；京唐港锚地合计84条船舶预计等4-5天；黄骅港神华码头锚地合计57条船舶预计等4-5天，黄骅神华杂货码头无压港现象；秦皇岛港锚地合计52条船舶，其中6、7、9公司预计等4-5天。

环渤海港口库存情况：秦皇岛港库存562万吨↓7万吨，国投曹妃甸港库存411万吨↓10万吨，京唐港库存639.5万吨↓8.4万吨，黄骅港库存239.3万吨↓11.8万吨，合计1851.8万吨↓37.2万吨。

交易策略

从盘面上看，资金呈微小幅流出态势，主力多头减仓稍多。

目前港口坑口价格稳中有涨，销售状况有所升温。旺季来临，保供见成效，下游电厂库存明显上升。

另一方面，矿端日均产量较前期有了明显提高，供给端紧张局面有所缓解。随着气温的下降，电厂有进一步补库需求。

目前消息面因素较多，盘面波动加剧，基本面偏空，建议操作思路以逢高做空为主，谨慎操作设好止损。

01合约下方支撑位700附近、上方压力位在1000元一线。