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天胶去库存速度放缓 橡胶或反弹见顶

发布时间:2021-12-01 15:56:38 作者:张向军 来源:

背景分析

据国家统计局最新公布的数据显示,中国10月橡胶轮胎外胎产量为7307.1万条,同比下降5.9%。1-10月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增13.8%至7.38452亿条。

后市展望

期货方面,本月19日RU陈胶仓单被注销,近日仓单库存自低位回升,自2019年起同期仓单持续创新低的局面已经结束。关注未来两个月仓单变化的指引,如果很快能够稳定在20万吨上方,则RU并无明显的短缺问题。

研报正文

行情回顾

30日沪胶再次走低。RU2205合约最低见14850元,收盘下跌2.32%。NR2202合约最低见11450元,收盘下跌2.16%。

天胶去库存速度放缓 橡胶或反弹见顶

现货及外盘市场:

天胶去库存速度放缓 橡胶或反弹见顶

基本面动态

天胶去库存速度放缓 橡胶或反弹见顶

天胶去库存速度放缓 橡胶或反弹见顶

据泰媒11月29日报道,泰国橡胶研究机构主任杰沙达透露,泰东部地区尖竹汶府和达叻府橡胶树爆发新型落叶病,患病橡胶林面积逾100莱。预计病菌通过空气传播,建议加快喷洒化学药品进行预防,并对整个情况给予密切关注。

ANRPC最新发布的10月报告预测,2021年全球天胶产量料同比增加1.8%至1383.6万吨。

全球天胶消费量料同比增加8.3%至1402.8万吨。10月全球天胶产量料降0.6%至133.1万吨。10月全球天胶消费量料下降3.7%至114.1万吨。

2021年10月我国轮胎出口量为54.71万吨,环比增长3.68%,同比增长0.05%。其中小客车轮胎出口量为18.24万吨,环比下跌5.60%,同比下跌1.30%;卡客车轮胎出口量为34.23万吨,环比增长10.33%,同比增长0.32%。

根据欧洲汽车制造商协会(ACEA)最新公布的数据显示,2021年10月欧盟新车销量进一步收缩30.3%至665,001辆,这是今年连续第四个月下降,也是自有记录以来10月份的销量最差记录。

大多数欧盟国家遭受两位数的下降,其中包括四个最大的市场:意大利(-35.7%)、德国(-34.9%)、法国(-30.7%)和西班牙(-20.5%)。

在2021年前10个月,欧盟的新车销量与去年相比增长了2.2%,总计约820万辆。尽管最近由于芯片供应危机的持续影响导致销售量下降,但今年早些时候的大幅增长有助于使累计销量保持在正值。

同样,欧盟四个主要市场中的三个市场需求保持积极:意大利(+12.7%)、西班牙(+5.6%)和法国(+3.1%)。相比之下,德国年初至今的表现与一年前相比有所回落(-5.2%)。

据国家统计局最新公布的数据显示,中国10月橡胶轮胎外胎产量为7307.1万条,同比下降5.9%。1-10月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增13.8%至7.38452亿条。

据卓创资讯预测,今年版纳地区预计11月25日前后会停割一部分,大部分停割延至11月底,小部分会在12月5日前后停割。

橡胶价差和期货库存

天胶去库存速度放缓 橡胶或反弹见顶

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天胶去库存速度放缓 橡胶或反弹见顶

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交易策略

沪胶再次下跌并创近期新低,反弹见顶的可能性进一步增加。近期供应端利多是主要的支持因素。

不过,虽然外胶进口量仍处低位,但下游企业采购热情降低令天胶去库存速度放缓,对于胶价有偏空影响。

虽然目前尚无明显的累库迹象,但从以往规律来看,9月-来年2月是现货逐渐累库阶段,库存回升应只是时间问题。

期货方面,本月19日RU陈胶仓单被注销,近日仓单库存自低位回升,自2019年起同期仓单持续创新低的局面已经结束。关注未来两个月仓单变化的指引,如果很快能够稳定在20万吨上方,则RU并无明显的短缺问题。

下游消费情况虽然有所恢复,但无论汽车产销还是轮胎企业开工率均低于上年同期水平,需求端对于胶价的支持作用有限。还有,原油价格回落对胶价也有利空作用。

中期看胶价依然维持宽幅震荡形态,或许进入回调探底阶段。

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