豆粕：供需缺乏大幅调整基础 南美天气成关注焦点

研报正文

【外盘信息】

隔夜cbot大豆指数小幅上涨0.26%，报收1233美分/蒲；美豆粕指数上涨1.75%，报收349.2美元/短吨。

【市场信息】

1.巴西商贸部：11月第五周，共计19个工作日，巴西大豆出口量为258.71万吨，去年11月为143.57万吨。日装运量为13.62万吨/日，较去年11月的7.18万吨/日增89.69%；

2.USDA出口销售报告前瞻：预计美国21/22市场年度大豆出口净销售料介于80万—180万吨；22/23市场年度大豆出口净销售料介于0万—10万吨；

3.StoneX：21/22年度大豆产量为1.451亿吨，高于此前预期的1.4473亿吨。总体来看，巴西大豆作物长势仍旧有利，未来几个月，天气将是影响产量的关键因素。南里奥格兰德州最为干旱，但现在还谈不上减产；

4.USDA压榨数据：10月美国大豆压榨量为591.0万吨（合计1.97亿蒲式耳），上月为492.0万吨（合计1.64亿蒲式耳），去年同期为590.0万吨（合计1.97亿蒲式耳）。

【策略】

1.单边：北美市场缺少新交易题材，关注出口兑现情况，整体来看，供需两侧均缺乏大幅调整基础，南美天气成为未来关注焦点，但气象模型显示异动不大，短期预计仍以震荡回落为主。

2.套利：M5-9正套继续持有。

3.期权：维持M2205-C-3200&买入M2205-P-3050的观点。