疫情影响下工业需求偏弱 LPG继续下行

研报正文

期货行情

2021年12月2日，PG01合约震荡收星，期价继续刷新近期新低，截止至收盘，期价收于4276元/吨，期价下跌42元/吨，跌幅0.97%。

现货价格

操作策略

原油方面：

南非科学家在对最近发现的新的新冠变异毒株进行研究，该国可能面临第四波潜在疫情冲击的担忧，并有可能在全球蔓延，新冠变异毒株引发“严重担忧”，油价短期偏弱。

CP方面：

12月1日，1月份沙特CP预期，丙烷683美元/吨，较前一交易日跌15美元/吨；丁烷638美元/吨，较前一交易日跌15美元/吨。

2月份沙特CP预测，丙烷664美元/吨，较前一交易日跌6美元/吨；丁烷619美元/吨，较前一交易日跌6美元/吨。

现货方面：

2日现货市偏弱运行，广州石化民用气出厂价稳定在5518元/吨，上海石化民用气出厂价下降100元/吨至5000元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5300元/吨。

供应端：

本周国内各单位装置开工稳定，卓创资讯数据显示，截至12月2日我国液化石油气平均产量73304吨/日，环比前一周期增加433吨/日，增加幅度0.59%。

需求端：

受疫情影响，工业需求偏弱，MTBE和烷基化油装置开工率有所回落。12月2日当周MTBE装置开工率为49.6%，较上期下降1.72%，烷基化油装置开工率为44.5%，较上期下降1.12%。

由于PDH装置持续亏损，装置检修增多，本周PDH装置开工率为81.64%，较上周下降4.75%。随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。

船期方面：

按照12月2日卓创统计的数据显示，12月上旬，华南13船冷冻货到港，合计35.24万吨，华东7船冷冻货到港，合计22.2万吨，短期到港量适中。

整体而言：

CP价格的下跌基本符合市场预期，但原油价格近期的大幅下跌，短期对液化气有一定的拖累。

冬季盘面定价较为紊乱，从基差的角度来看，目前01合约盘面贴水华南现货1200元/吨以上，贴水山东工业气亦超过700元/吨，盘面虽创出新低，当从基差的角度考虑，后期继续下行空间相对有限，当前不宜追空。