供需无明显驱动 乙二醇短期跟随成本止跌

研报正文

行情复盘

期货市场：周一，库存累积之下，市场情绪悲观，EG2201收于4730，跌幅1.64%，增仓1529手。

现货市场：基差略偏弱，现货基差在01合约升水10-20元/吨附近，部分4745-4760元/吨成交。

行情图解

【基本面及重要资讯】

（1）从供应端来看，国产供应存回升预期，但回升速度预计缓慢，11-12月进口预计维持低位。目前国内乙二醇开工率为61.66%，煤制乙二醇开工率回升至42.52%。

国产量方面，近期零星煤制乙二醇装置重启，煤制开工率缓慢回升，预计12月增量有限。

油制方面，近期新增富德能源50万吨/年检修45天（计划外），中化泉州50万吨/年周末开始检修50天（计划内）。

进口方面，近期整体报关进度放缓，谨慎给予11-12月67万吨/月的进口预期。

整体来看，短期暂未见到供应实质回升，但远期预期仍在压制盘面。

（2）从需求端来看，终端订单不佳，大厂逐步兑现减产，聚酯开工率开始回落。

目前，聚酯开工率已下降至84.8%。近期终端处于内外订单的“空档期”，织造端库存开始累积，且面临贬值压力。

其对原料聚酯采购谨慎，聚酯产销清淡，周一长丝产销在4成附近，短纤产销在8-9成附近。

整体来看，聚酯工厂尤其是长丝库存仍处偏高水平，产业链库存转移速度缓慢。

中期，关注变异毒株扩散和控制情况，尤其是是否会引起需求的负反馈。

（3）从库存端来看，截至12月6日（周一），主港乙二醇库存为63.7万吨（+3.8万吨）。港口近期低位逐步累库，市场情绪悲观。

【交易策略】

近期，乙二醇或跟随成本端逐步止跌，但考虑到远端供应压力，以及当前的弱订单，建议中线05合约关注反弹滚动抛空机会。