新榨季国内减产 白糖存利多支撑

研报正文

行业信息

1、2021/22年制糖期截至2021年11月底，北方甜菜糖厂已有7家收榨，南方甘蔗糖厂相继开机生产。

全国已经开工生产的糖厂有69家，比上制糖期同期少开工9家。

截至2021年11月底，本制糖期全国累计产糖75.91万吨（上制糖期同期产糖111.32万吨）。

截至2021年11月底，本制糖期全国累计销售食糖16.84万吨（上制糖期同期43.39万吨），累计销糖率22.18%（上制糖期同期38.98%）。

2、印度糖厂协会（ISMA）的数据显示，截至11月30日，印度糖产量为472.1万吨，同比去年同期的439.2万吨增加了41.9万吨。今年开榨的糖厂有416家，同比去年的409家增加了7家。

ISMA表示，另外，其他邦的甘蔗也已经开始运往糖厂压榨，截至11月30日，约有62家糖厂开榨，产糖20.6万吨，同比去年同期的18.2万吨增加了2.4万吨。

根据糖厂提供的信息，ISMA估计，2021年10月，印度糖销售约245万吨，而政府给出的国内销售配额为240万吨，值得注意的是，政府把9月的糖销售额分配了25万吨至10月销售，而去年同期（10月）销售配额230万吨，销糖量227.3万吨。

今年糖销量增长主要因素是新冠疫情限制的放松、更高的销售配额以及节日消费需求增加。

评论及策略

ICE原糖涨1.92%，收19.15。郑糖涨0.19%，收5822。

国内白糖现货柳州5770元/吨，昆明5700元/吨。进口泰国糖配额外估价5860元/吨，进口巴西糖配额外估价5790元/吨。

短期受南非新型病毒影响，市场出现恐慌。但原油价格反弹和新榨季国内减产同样利多糖价。

策略上，SR05合约可以逢回调后在5900-6100一带买入，同时由于糖厂推迟开榨套利交易者可以进行买SR01空SR05的月差正套交易。