追多逻辑并不畅通 纸浆等待超涨后消化

研报正文

信息分析

针叶浆银星参考报价在5750-5800，0/-100；俄针报价5750-5750，平；阔叶鹦鹉4800-4800，50/0。

生活纸大轴原纸和白卡纸存在部分上涨。

行情图解

逻辑

昨日纸浆消息端相对平淡。盘面上，近月走弱，远月走强。

我们认为并不是远月的供需出现了相比近月更为明确的看涨逻辑，更大的可能是在01合约限仓后资金往活跃低价合约转移带来的效应。

近月合约上，日线级别收盘跌破5日均线，按照此前交易计划，建议多方离场。

供需角度上来说，当前供应缩减并没有被证伪，然而一些基差数据端的表现也显示出期货超涨。需求虽然没有更差，但在这一轮上涨过程中价格传导较为艰难。

总体来说，当前做空的逻辑是不存在的，然而当前价格水平进一步追多的逻辑也并不畅通。

因此，近月技术转弱后，该离场则离场，阶段进入观望。后期，等待基差走强或外盘报价的公布，同时，如期货盘整中，下游开始跟涨，则可继续偏多交易。

操作策略：短期观望，等待超涨消化或下游跟涨后再多。

风险因素：下游普跌、大宗商品普跌。