期货市场
2021年12月8日,PG01合约继续上涨,截止至收盘,期价收于4550元/吨,期价上涨127元/吨,涨幅2.87%。
背景分析
12月上旬,华南13船冷冻货到港,合计35.24万吨,华东7船冷冻货到港,合计22.2万吨,短期到港量适中。
研报正文
2021年12月8日,PG01合约继续上涨,截止至收盘,期价收于4550元/吨,期价上涨127元/吨,涨幅2.87%。
现货价格
12月8日液化气市场价格局部地区有所调整。
山东民用气市场主流成交价5100-5200元/吨,民用气成交尚可,市场观望原油走势;醚后碳四主流成交价5150-5200元/吨。
东北液化气市场价格主稳观望,整体交投氛围尚可,民用气市场主流成交价4760-5060元/吨。
华北液化气市场价格局部调整,民用气市场主流成交价5150-5380元/吨。
华东液化气市场今日主流成交价在4900-5200元/吨。
沿江液化气市场主流成交价在5250-5500元/吨。
操作策略
原油方面:
有报道称omicron变异毒株的早期病例相当温和,缓解了对防疫封锁的担忧,与此同时,沙特阿拉伯上调了1月份对亚洲和美国客户的油价,油价延续上涨行情。
CP方面:
12月7日,1月份沙特CP预期,丙烷673美元/吨,较前一交易日涨14美元/吨;丁烷628美元/吨,较前一交易日涨14美元/吨。
2月份沙特CP预测,丙烷657美元/吨,较前一交易日涨11美元/吨;丁烷612美元/吨,较前一交易日涨11美元/吨。
现货方面:
8日现货市稳中偏强运行,广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至5488元/吨,上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至4900元/吨,齐鲁石化工业气出厂价稳定在5250元/吨。
供应端:
上周国内各单位装置开工稳定,卓创资讯数据显示,截至12月2日我国液化石油气平均产量73304吨/日,环比前一周期增加433吨/日,增加幅度0.59%。
需求端:
受疫情影响,工业需求偏弱,MTBE和烷基化油装置开工率有所回落。12月2日当周MTBE装置开工率为49.6%,较上期下降1.72%,烷基化油装置开工率为44.5%,较上期下降1.12%。
由于PDH装置持续亏损,装置检修增多,上周PDH装置开工率为81.64%,较上期下降4.75%。随着气温的转凉,民用气需求将逐步增加。
船期方面:
按照12月2日卓创统计的数据显示,12月上旬,华南13船冷冻货到港,合计35.24万吨,华东7船冷冻货到港,合计22.2万吨,短期到港量适中。
整体而言:
短期油价止跌企稳对液化气有一定的支撑。
冬季盘面定价较为紊乱,从基差的角度来看,目前01合约盘面贴水华南现货900元/吨以上,贴水山东工业气亦超过700元/吨。
上周盘面虽创出新低,当从基差的角度考虑,后期继续下行空间相对有限,短期期价将维持低位反弹。