中长期通胀预期减弱 贵金属有所调整

研报正文

黄金

核心逻辑：

随着压制金价的TAPER预期落地，短期利空出尽反弹。

中期内存美国疫情尾部风险，美国通胀高企，美国债务问题担忧等存利多，且考虑到市场对美联储加息押注已深金价或已充分反应，金银或以中性偏多思路看待。

操作建议：逢低试多。

风险因素：疫情变数，美联储表态鹰派。

背景分析：

周三内盘黄金主力震荡，夜盘收报367.36元/克。伦敦金在1780美元/盎司关口震荡。

前期TAPER靴子落地、鲍威尔对加息表态偏鸽，短期内金银回升幅度较大，后美国经济数据表现偏强、美联储官员强化市场加息预期，金银上升动力受限，大趋势仍是震荡为主。

英国首相约翰逊宣布英国将实施新的防疫措施，其中包括从周五开始，大多数公共室内场所都将强制要求戴口罩；下周一开始，建议有条件的人居家办公；下周三开始进入人群聚集场所将强制要求出示疫苗接种证明。

世卫组织总干事谭德塞表示，已有57个国家和地区出现奥密克戎毒株，预计还将继续扩散。

该毒株将对全球疫情产生显著影响，但目前还难以预估具体情况。南非感染奥密克戎毒株的病例数量正在迅速增加，谭德塞呼吁各国加强监测和病毒基因测序，以了解奥密克戎毒株是否能超越德尔塔毒株成为新的主要流行毒株。

根据南非国家传染病研究所的数据，周三，南非新增19842例新冠肺炎确诊病例，这是自上月发现奥密克戎变异株以来的最高记录。

周三新冠病毒检测阳性率上升至26.8%；有374人因新冠肺炎住院，目前总住院人数达到4252人；新增死亡病例36例，累计达9038例。

白银

核心逻辑：

黄金反弹动力回升对银价支撑增强。从金银比看当前白银估值中性。

长期来看，需要注意明年美国疫情变化、美联储货币政策变化可能，中长期通胀预期减弱，宜逢低多金银比。

操作建议：逢高试空。

风险因素：疫情变数，美联储表态鹰派。

背景分析：

周三内盘白银主力震荡，夜盘收报4715元/千克。伦敦银在22.5美元/盎司关口震荡。

前期通胀预期增强，金价走强支撑白银。后美联储强化加息预期，美国联合其他国家释放战略石油储备，10年期TIPS隐含盈亏平衡通胀率自高位下降，白银有所调整。

美国国会预算办公室表示，拜登的支出法案将在2022-2031年期间增加3650亿美元的赤字。这一数字比11月中预期的3670亿美元小幅下调了20亿美元。

美国众议院周二以222票对212票通过了一项立法，该法案将允许参议院只要简单多数票即可提高美国债务上限。

根据该法案的条款，民主党将获得一次性的快速审批权力（fasttrackauthority)，以提高美国债务上限，增加的金额可能足以支付到2022年的借款。

美元指数冲高回落，美盘时段跌至96关口下方，收跌0.357%，报95.98；10年期美债收益率大幅走高，反弹至1.52%附近。