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开工水平偏低 纸浆高位震荡

发布时间:2021-12-09 17:05:55 作者:吴志桥 来源:

现货市场

上周纸浆港口库存环比大幅下降,昨日山东银星针叶浆现货价格6025元/吨,环比上涨150元/吨。下游纸厂频发涨价函,期价高位震荡。

背景分析

据海关数据显示,2021年10月我国纸浆进口量225.4万吨,环比下降2.42%;1-10月纸浆进口量为2513.2万吨,同比减少0.2%。

研报正文

【品种观点】

受加拿大天气和运输的影响,近期国内进口纸浆船期或将延迟。

上周纸浆港口库存环比大幅下降,昨日山东银星针叶浆现货价格6025元/吨,环比上涨150元/吨。下游纸厂频发涨价函,期价高位震荡。

【操作建议】

观望或逢低短线参与。

【利多因素】

10月全球纸浆发运量425.87万吨,较上月下降7.5%。全球库存天数44天,较上月持平。其中针叶浆发运量193.09万吨,库存43天。阔叶浆219.4万吨,库存46天。

据Europulp数据显示,2021年10月份欧洲港口纸浆月末库存量环比下滑10.56%,同比下降21.53%,库存总量由9月末的128.97万吨减少至115.35万吨。

截至12月2日,国内纸浆主要港口库存186.46万吨,环比下降7.22万吨。

据海关数据显示,2021年10月我国纸浆进口量225.4万吨,环比下降2.42%;1-10月纸浆进口量为2513.2万吨,同比减少0.2%。

截至12月2日,部分下游成品纸企业开工率提升,影响中性偏多。其中生活用纸企业产量环比-1.47%,开工率环比-0.73%,生活用纸市场交投无明显好转,部分中小纸企受成本、出货双重压力,停机减产。

文化纸方面,版纸企库存22-26天,环比基本持平,开工率+2.24%。

双胶纸企业库存15-18天,库存无变化,开工率环比+1.37%,规模纸企受出版订单支撑,纸企大多正常开工。

【利空因素】

下游纸厂开工虽有恢复,但开工水平依旧处于偏低水平,纸浆实际需求放量有限。

【风险因素】

人民币汇率;原油价格波动;下游纸企开工;资金面情况

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