全球供应紧张 糖价存上行动力

研报正文

行业信息

1、澳大利亚农业资源经济科学局（ABARES）称，2021/22年度全球糖价预计创下十年来的最高水平。

ABARES将2021/22年度纽约粗糖期货价格预测值上调了2.5美分，达到每磅20美分。如果预测成为现实，将会比2020/21年度的均价上涨3.4%，创下2011/12年度以来的最高水平。

ABARES说，糖价预计仍将处于上涨态势，因为全球供应紧张。

在全球最食糖生产国巴西，甘蔗产量受到干旱及霜降的破坏。

另外，最近几年印度实施出口补贴，令国际价格承压。但是今年11月份印度政府取消了出口补贴，这将降低印度出口商的利润，从而减少全球供应，令全球价格面临上行动力。

此外，由于需求上调，2021/22年度全球糖期末库存下调了27万吨，为7800万吨。

2、巴西外贸部对外贸易秘书处(Secex)公布数据显示，12月截至第一周，巴西食糖和糖蜜累计出口量为28万吨，日均出口量为9.33万吨，较去年同期的13.09万吨下降28.72%。出口均价为334.6美元/吨，较去年同期的299美元/吨增长11.91%。

评论及策略

ICE原糖跌0.4%，收19.72。郑糖涨0.34%，收5851。国内白糖现货柳州5810元/吨，昆明5630元/吨。

进口泰国糖配额外估价6096元/吨，进口巴西糖配额外估价5975元/吨。

上周受南非新型病毒影响，市场出现恐慌。但原油价格反弹和新榨季国内减产同样利多糖价。

策略上，SR05合约可以逢回调后在5900-6100一带买入，同时由于糖厂推迟开榨，套利交易者可以进行买SR01空SR05的月差正套交易。