油价持续上涨 LPG短期维持低位反弹

研报正文

期货行情

2021年12月10日，PG01合约小幅下跌，截止至收盘，期价收于4325元/吨，期价下跌132元/吨，跌幅2.96%。

现货价格

12月10日液化气市场价格局部地区有所调整。

山东民用气市场主流成交价5080-5150元/吨，民用气成交尚可，市场观望原油走势；醚后碳四主流成交价4900-4950元/吨。

东北液化气市场价格主稳观望，整体交投氛围尚可，民用气市场主流成交价4850-5060元/吨。

华北液化气市场价格局部调整，民用气市场主流成交价5100-5380元/吨。

华东液化气市场今日主流成交价在5000-5250元/吨。沿江液化气市场主流成交价在5250-5500元/吨。

基本面及操作策略

原油方面：

有报道称omicron变异毒株的早期病例相当温和，缓解了对防疫封锁的担忧，与此同时，沙特阿拉伯上调了1月份对亚洲和美国客户的油价，油价低位反弹，但EIA库存数据偏空，期价短期上涨受阻。

CP方面：

12月9日，1月份沙特CP预期，丙烷688美元/吨，较前一交易日涨13美元/吨；丁烷643美元/吨，较前一交易日涨13美元/吨。

2月份沙特CP预测，丙烷665美元/吨，较前一交易日涨8美元/吨；丁烷620美元/吨，较前一交易日涨8美元/吨。

现货方面：

10日现货市偏稳运行，广州石化民用气出厂价下降50元/吨至5438元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至5000元/吨，齐鲁石化工业气出厂价较上周下降150元/吨至5100元/吨。

供应端：

本周国内部分装置检修，湖北天源化工以及安徽益沣停工，金陵民用气短暂停出，供应有所下滑。

卓创资讯数据显示，截至12月9日我国液化石油气平均产量71947吨/日，环比前一周期较少1357吨/日，减少幅度1.85%。

需求端：

受疫情影响，工业需求偏弱，MTBE和烷基化油装置开工率依旧维持低位。

12月9日当周MTBE装置开工率为48.79%，较上期下降0.81%，烷基化油装置开工率为45.04%，较上期增加0.54%。

由于PDH装置持续亏损，装置检修增多，本周PDH装置开工率为77.42%，较上周下降4.22%。

随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。

船期方面：

按照12月9日卓创统计的数据显示，12月中旬，华南7船冷冻货到港，合计28.6万吨，华东7船冷冻货到港，合计27.1万吨，短期到港量适中。

整体而言：

短期油价持续上涨对液化气有一定的支撑。冬季盘面定价较为紊乱，从基差的角度来看，目前01合约盘面贴水华南现货900元/吨以上，贴水山东工业气亦超过700元/吨。

上周盘面虽创出新低，但从基差的角度考虑，后期继续下行空间相对有限，短期期价将维持低位反弹。