库存依然维持低位 铜短线区间震荡

研报正文

【品种观点】

美通胀报表，加息预期增强，但总统表示见顶，再度削弱加速收紧的预期，增强市场的波动性，隔夜铜价下行。

国内中央经济工作会议表示“稳”基调，遣调住房不炒和长租房政策。

现货端进口盈利窗口扩大，清关货增加，但接货意愿弱，广东国内供应端产量回升，入库量提升。

短期内库存依然维持低位，铜价基本面仍是低库存+弱需求的逻辑。美通胀风险加剧，仍压制铜价。预计宽幅震荡。

【操作建议】

建议区间短线。主力合约支撑位67500元/吨，第一压力位72000元/吨.伦铜区间为9400美元/吨-9700美元/吨。

【利多因素】

12月10日，上海1#电解铜升贴水增加0至15元/吨。11月比亚迪乘用车和新能源汽车销量同比增长显著。

国家发改委等四部门印发《贯彻落实碳达峰碳中和目标要求推动数据中心和5G等新型基础设施绿色高质量发展实施方案》。其中提出，推动煤炭、钢铁、水泥、有色、石化、化工等传统行业加快“上云用数赋智”步伐。

中汽协：11月汽车行业产销形势总体略好于月初预期，当月汽车销量252.2万辆，同比下降9.1%。其中，乘用车销量219.2万辆，下降4.7%；新能源汽车销量45万辆，增长121.1%。

中国汽车流通协会：11月份汽车经销商综合库存系数为1.35，同比下降21.5%，环比上升4.7%，库存水平回升，但库存系数仍在警戒线下方。协会表示，整体来看，随着芯片短缺问题进一步缓解，汽车供应逐渐恢复。

【利空因素】

mymetal铜精矿TC/RC为62.7美元/吨/6.27美分/每磅,减。12.10,LME铜存增加3850吨至81775吨。

截止12月9日，中国电解铜社会库存周增加0.68万至8.98万吨；9日，保税区库存周减少1.45万吨至14.6万吨。截止11.26日，上期所铜基本仓单库存周增加5270至41380吨。

美国通胀创近40年新高，美联储面临更大紧缩压力。美国劳工部数据显示，11月美国CPI环比上涨0.8%，符合市场预期；同比涨幅则进一步攀升至6.8%，为1982年6月以来最高水平。

华尔街分析师认为，美国11月通胀爆表强化市场对美联储2022年加息三次预期。

中央经济工作会议12月8日至10日在北京举行，要点包括坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加快发展长租房市场。

【风险因素】

全球政策收紧节奏；消费不及预期；国际关系；变异毒株传播性。