商品量下降 LPG短期震荡运行

研报正文

【品种观点】

上周华东和华南液化气港口库存环比增加，但液化气商品量下降。

PDH装置因亏损存检修计划，上周五山东地区醚后碳四价格4900-4950元/吨，价格环比下跌150-200元/吨不等，短期LPG期价震荡。

【操作建议】

观望或短线操作，关注上方4800-5000压力位，4100-4300支撑位。

【利多因素】

截至12月10日，国内液化气商品量为51.18万吨（包含民用气、醚后、丙烷以及丁烷），环比减少2.01万吨。

据海关数据统计，2021年10月份我国LPG进口量201.64万吨，环比减少5.39%。其中丙烷进口量在161.05万吨，环比减少4.53%。丁烷进口量在40.59万吨，环比减少8.66%。

【利空因素】

上周华东、华南港口总库存88.22万吨，环比增加14.94万吨。

液化气终端需求整体偏弱，其中烯烃深加工开工率45.33%，环比+3.01%。烷基化开工率为39.64%，环比-0.86%。PDH开工率77.42%，环比-4.22%。MTBE开工56.65%，环比+0.87%。

沙特阿美公司2021年12月CP出台，丙烷790美元/吨，较上月跌80美元/吨。丁烷770美元/吨，较上月跌60美元/吨。

丙烷折合到岸成本在5774元/吨左右，丁烷5633元/吨左右。

近期华东以及山东地区PDH装置利润长期倒挂，后期PDH装置将降负或停车。

【风险因素】

原油和天然气价格；交割风险；PDH装置检修情况；海外疫情进展。