需求依旧偏弱 乙二醇底部震荡

研报正文

信息分析

（1）乙二醇外盘价格收在650美元/吨，内盘现货价格上调至4950（+12）元/吨，内外盘价差回升至-64元/吨；乙二醇1月下纸货价格上调至4945元/吨，现货较1月下纸货小幅升水。乙二醇期货5月合约收在4955元/吨，现货较期货贴水5元/吨。

（2）乙二醇期货价格尾盘拉升，价格方面，乙二醇期货1月、5月合约分别收在4968（+59）元/吨、4955（+50）元/吨，期货1月与5月合约价差上升至13元/吨。

（3）到港预报：12月13日至12月19日，张家港初步计划到货数量约7.1万吨，太仓码头计划到货数量约为8.4万吨，宁波计划到货数量约为0万吨，上海计划内到船数量约为1.7万吨，预计到货总量在17.2万吨附近。

（4）港口发货量：12月15日张家港某主流库区MEG发货量在5500吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在11000吨附近。

（5）装置动态：截至12月16日，国内乙二醇整体开工负荷在59.39%，其中煤制乙二醇开工负荷在45.70%。（2021年12月起，CCFMEG产能上修至2069.5万吨，煤制乙二醇总产能在755万吨，新增安徽昊源30万吨装置）。

行情图解

逻辑

乙二醇期货底部震荡。

一方面，油制乙二醇现金流处在低位，低估值下乙二醇价格跟随原料波动，进一步下降的空间相对有限。

另一方面，福炼及中海壳牌乙二醇装置恢复正常运行，前期停车的部分煤制乙二醇装置面临重启，加大供应的过剩压力。

乙二醇需求仍然是偏弱的，短期受制于疫情以及聚酯产销疲弱的影响，中期受制于生产的季节性收缩影响。

操作策略：乙二醇期货短期观望。

风险因素：原油、煤炭价格连续下行风险。