产量维持高位 动力煤震荡偏弱

研报正文

【品种观点】

动力煤震荡偏弱运行为主。

【操作建议】

逢高少量空单介入。

【利多因素】

冬奥会及年底将至，主产地安全环保检查严格，陕西省开展为期一个月的生产大排查，后期安检力度将进一步加大。

临近月底鄂尔多斯部分煤矿煤管票有所紧缺，叠加山西孝义透水事故影响，主产地煤矿产销维持正常，部分煤矿有上调煤价计划。

目前发运成本仍然倒挂，贸易商多以观望为主，港口仍以长协调运为主，优质资源仍较少，报价仍较为坚挺。

天气转冷，旺季来临，叠加水电进入淡季，内陆17省电厂日耗及沿海电厂日耗持续小幅攀升。

【利空因素】

相关部门政策调控持续影响，11月产量突破历史新高，电煤供应整体维持高位，长协煤保供提高各环节库存，保供情况下电厂库存充足。

鄂尔多斯煤矿产量维持在265万吨左右，相对高位运行，产销基本平衡，其余地区产量也都维持高位。

北港调入量维持高位，仍以保电煤供应为主，库存回升速度有所放缓，下游仍以刚需为主，仍压价采购，报价稳中继续小幅下探，下游电厂库存充足，已远超往年同期水平，电厂采购需求偏弱不及预期。

受疫情影响，浙江地区高耗能企业出现停工现象，部分地区工业用电将有所下降。

【风险因素】

政策调控影响，能耗管控升级影响，下游需求不及预期，进口煤政策，限电政策。