供应存在潜在利多因素 铜价有望回归

研报正文

【行情复盘】

上周五夜盘沪铜震荡偏弱，主力合约CU2201跌0.3%，收于69070元/吨，LME铜报9446美元/吨。

【重要资讯】

1、据国家统计局官网12月17日消息，国家统计局官网周五公布的数据显示，中国11月精炼铜（电解铜）产量为87.7万吨，较上年同期小幅增加0.2%。

2、据调研反馈，二连口岸暂时计划12月20日恢复散货运输，预计本次二连口岸共暂停铜精矿运输21天。“计划20日全面恢复散货运输，但目前暂无正式文件下达，”市场参与者反馈。11月28日下午2点，二连口岸因疫情暂停了除集装箱以外的所有货物进口。

3、近日浙江宁波、绍兴地区陆续爆发零散疫情，该区域积极响应上级要求，全区范围内全面升级管控措施。

Mysteel铜棒小组深入区域调研，从调研的情况得知，目前浙江宁波镇海、绍兴上虞地区疫情较为严重，部分区域已经调整为高风险地区，防控措施非常严峻。除了镇海及上虞铜棒企业受限严重以外，周边地区产销正常，暂未停滞。

据Mysteel数据显示，5家企业建成产能为46万吨，11月份产量为1.62万吨。

【交易策略】

12月美联储FOMC会议的鹰派态度基本在市场预期之内，同时鲍威尔强调未来加息与就业相挂钩，并且暗示了未来加息周期仍是不确定的，此次会议没有超预期的利空，从大类资产迅速反弹的反应也表明乐观情绪正在回暖。

目前铜供应存在潜在利多因素，第一是秘鲁最大铜矿抗议事件升温，五矿国际宣布暂停LasBambas铜矿的运营。第二是受奥密克戎影响，南非等国再度开启社会隔离，令该国供应出现不确定性。

不过消费因浙江地区疫情可能存在不确定性。建议期货多单持有，期权考虑卖出宽跨组合套利。

目前短期最大的利空因素已经释放，在低库存与强基本面支撑下，铜价有望回归70000一线，建议多单继续持有，期权卖出波动率策略。