产能恢复正常水平 生猪大涨可能性不大

研报正文

行情复盘

截至12月17日，生猪期货合约LH2203较上周下跌1.25%，开盘于14340，最高涨至14480，最低下探14015，收盘于14190。周度成交12449手（+28372），持仓达到54879手（+7082）。

12月17日，全国外三元生猪出栏均价16.45元/公斤，较昨日价格上涨0.43%，较上周下跌1.32%；15公斤外三元仔猪价格24.96元/公斤，与前一交易日持平，较前一周下跌0.6%。

产业要闻

国家统计局新闻发言人付凌晖在发布会上表示，目前生猪生产和供应、产能恢复已经达到了正常水平。

冬季一般是猪肉消费比较旺盛的季节，受到元旦和春节假日因素的拉动，猪肉价格可能还会有所改善。但是总的看，生猪供应总体上逐步恢复，下阶段大幅上涨的可能性是不大的。

基本面动态 

1. 养殖利润

2. 存出栏结构与数量

3. 生猪销售和屠宰

4. 猪肉消费 

基差及跨期价差数据 

交易策略

供应端：

局部地区养殖端补栏积极性略有提振，大猪缓慢被消化，部分不稳定猪群提前出栏，上周全国生猪交易均重继续下滑，卓创资讯监测全国生猪平均交易体重123.46公斤，环比跌0.84%，同比跌6.27%。

需求端：

生猪出栏量较上周增加，屠宰企业收购难度降低，且猪肉销售速度稍有加快，上周国内生猪重点屠宰企业开工率呈现小幅上涨的走势，平均开工率31.56%，较上周上涨0.87个百分点。

期货端：

期货合约LH2203上一交易日日成交量大幅上升，成交21390手，较前一交易日上升近72%，持仓小幅增加至54879手。上午10：37-10：40时间段出现放量快速下跌行情，之后价格在10：40出现的底部价格震荡。从技术面来看，生猪期货价格大概率进一步走弱。