鲍威尔鹰派转向 贵金属持续回落

研报正文

【行情复盘】

由于奥密克戎病毒持续蔓延，市场担心主要经济体收紧限制措施，全球股市回落，但流入黄金的避险资金流似乎停滞，尽管美元指数和美债收益率下跌亦没能提振贵金属上涨，现货黄金一度刷新日低至1788.42美元/盎司。

然美联储政策收紧落地，利空出尽；奥密克戎变体的迅速蔓延，欧洲国家面临实施更多新冠限制的可能性，避险需求支撑贵金属需求，故贵金属维持震荡偏强走势。

周一现货黄金持续下行，向下触及1790美元，收跌0.51%至1790.97美元/盎司；现货白银收跌0.41%至22.27美元/盎司。

沪金沪银方面，沪金沪银夜盘偏弱，沪金跌0.67%至370.6元/克；沪银跌0.58%至4774元/千克。

【重要资讯】

①周一最新数据来看，有81家机构参与美联储的隔夜逆回购操作，美联储共接纳了1.758万亿美元，超过12月17日1.705万亿美元的前纪录高位，这已是连续第四个交易日刷新纪录高位。

②美联储理事沃勒表示，美联储最早明年春季灵活调整政策，在美联储明年3月结束购债后不久加息可能有保障；并希望美联储必要情况下讨论3月加息的可能性。

美联储可能准备在明年3月或5月加息。同时，沃勒认为，无需推迟调整资产负债表，敦促在美联储开始加息之后的一到两次会议上启动缩减资产负债表（缩表）的进程。

③截至12月8日至12月14日当周，黄金投机性净多头减少14784手至202401手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头减少7849手至21984手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。

【交易策略】

前期，鲍威尔鹰派转向和通胀的持续上涨引发货币政策加速收紧预期，令贵金属价格持续回落。

随着美联储紧缩政策落地，利空出尽，而英国加息和欧洲稍微收紧政策拖累美元指数，叠加流动性依然泛滥，美欧等央行仍维持低利率政策，高通胀尚未出现实质性转变，并且变异毒株蔓延、欧洲封锁可能增加避险需求，贵金属上涨行情仍将会持续。

当前情况下，不建议趋势做空贵金属，仍以逢低企稳做多为核心。短期，美联储政策收紧符合预期，利空出尽，贵金属则会开启一波上涨行情。

黄金核心支撑为1760美元/盎司，上方1833为第一阻力位，1868美元/盎司为第二阻力位；沪金下方支撑位依然为365元/克，上方第一压力位为378元/克，若突破则会继续上探第二压力位383元/克，短期企稳逢低做多为主。

白银受疫情导致的工业需求弱势拖累，一度跌至21.4美元/盎司（4650元/千克）的关键位置，开启新一轮上涨行情后仍有较大的上涨空间；上方阻力位为23.33的60日均线（5000元/千克）。

年内剩余时间和2022年1月，若美联储再度释放更加鹰派信号，贵金属仍有再度走弱的短期可能，短期1758美元/盎司（365元/克）是重要支撑位，1720-1740美元/盎司（360元/克）区间为核心支撑位，跌破此区间可能性小。

白银再度短期走弱的可能存在，21.4前低位置（4600元/千克）为强支撑位，跌至22美元/盎司（4600）下方建议企稳做多。

贵金属因加息预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主，谨慎趋势做空。

中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际做多。

黄金期权方面，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费，可卖出AU2202P360。