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下游备货热情不高 乙二醇弱势下跌

发布时间:2021-12-21 15:04:40 作者:翟启迪 来源:

研报正文

行情复盘

期货市场:周一,乙二醇弱势下跌,EG2205收于4749,日跌幅4.58%,日增仓3.92万手。

下游备货热情不高 乙二醇弱势下跌

现货市场:现货基差在05合约升水40-45元/吨附近,部分4795-4835元/吨成交。

下游备货热情不高 乙二醇弱势下跌

行情图解

下游备货热情不高 乙二醇弱势下跌
下游备货热情不高 乙二醇弱势下跌

基本面及重要资讯

(1)从供应端来看,装置检修与重启并行,关注远端新装置投产进度。

油制方面,中科炼化50万吨的乙二醇装置近期结束检修将出料,但恒力90万吨/年的乙二醇装置下旬或开始检修10天,整体来看油制产量或先增后降。

煤制方面,目前煤制乙二醇开工率回升至45.7%,煤制供应缓慢回升。

进口方面,11月乙二醇进口量74万吨,超市场预期。

中期来看,关注明年2月镇海炼化投产进度以及二季度浙石化投产进度,这或将压制盘面。

(2)从需求端来看,终端延续清淡,外贸订单下达不及预期,预期转移至明年春节之后。在手订单不多之下,下游备货热情不高,等待聚酯促销刚需备货为主。

目前江浙织机开工率再度下滑至59%,预计春节前将延续下滑态势;聚酯开工率为85%,近期持稳,但元旦之后亦存在季节性下滑预期。

整体来看,节前需求正在逐步下降,期间或有部分备货,但力度预计十分有限。

(3)从库存端来看,截至12月20日(周一),主港乙二醇库存为72.3万吨(+8万吨)。据悉,本周到港预报在11.7万吨附近,下周港口库存或持稳或有窄幅去库。

交易策略

05合约或走预期逻辑,持续推荐反弹滚动沽空,待明年2月镇海炼化投产后EG2205合约或再呈现利空出尽。

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