乙二醇：检修与重启并行 关注新装置投产进度

研报正文

行情复盘

期货市场：周二，乙二醇重心进一步下行，EG2205收于4725，日跌幅2.86%，日增仓1.99万手。

现货市场：基差走弱，现货在05合约升水25元/吨附近，部分4765-4770元/吨成交。

行情图解

基本面及重要资讯

（1）从供应端来看，装置检修与重启并行，关注远端新装置投产进度。

油制方面，中科炼化50万吨的乙二醇装置近期结束检修将出料，但恒力90万吨/年的乙二醇装置下旬或开始检修10天，整体来看油制产量或先增后降。

煤制方面，目前煤制乙二醇开工率回升至45.7%，煤制供应缓慢回升。

进口方面，11月乙二醇进口量74万吨，超市场预期。

中期来看，关注明年2月镇海炼化投产进度以及二季度浙石化投产进度，这或将压制盘面。

（2）从需求端来看，终端延续清淡，下游开工率正逐步走低。节前外贸订单下达不及预期，预计春节后部分观望的外贸订单或逐步下达。在手订单不多之下，下游备货热情不高。

目前江浙织机开工率再度下滑至59%，聚酯开工率为85%，部分企业已开始放假，近期下游及终端开工率正逐步走低，元旦之后开工率或加速下跌。

整体来看，节前需求已在走弱，需求恢复或需等待至正月十五之后。

（3）从库存端来看，截至12月20日（周一），主港乙二醇库存为72.3万吨（+8万吨）。

据悉，本周到港预报在11.7万吨附近，下周港口库存或持稳或有窄幅去库。

交易策略

05合约走预期逻辑，持续推荐反弹滚动沽空，待明年2月镇海炼化投产后EG2205合约或再呈现利空出尽，把握节奏。