美元指数冲高 铅价承压走弱

研报正文

行情回顾

周五有色金属涨跌不一，铅价走弱，Pb2202收于15480元/吨，较前一交易日下跌1.12%。上海1#铅主流成交于15200-15300元/吨，均价15250元/吨，较前一交易日下跌225元/吨。

原生铅现货市场

Mysteel讯，上海市场，期铅回落，贸易商国产铅锭报价减少，下游电池厂逢低询价意愿尚可，但贸易商出货情绪不佳，成交有限。

江浙市场，早间贸易商国产铅锭有贴水报价，早间报在1-50~1+0附近，下游逢低入市询价增多，早间市场交投氛围一般。

河南市场，现货市场厂提报在15275元/吨附近，下游长单接货较多，散单成交有限。

湖南地区，冶炼厂货源早间散单报在15275~15375元/吨之间，反映下游电池厂逢低接货较多，早间厂里成交尚可。

再生铅

Mysteel讯，铅价大跌，再生铅市场价格跟跌100-150元/吨。市场还原铅价格报13850-14100元/吨，再生精铅价格报14150-14300元/吨，含税贴水收窄，贴200-250元/吨，报15075-15125元/吨出厂。

下游采购积极性较上周变化不大，且下旬已至，安徽等市场再生铅企业以长单供货为主，散单报价不多，再生市场交投偏淡。

废电瓶

Mysteel讯，铅价大跌，部分废电瓶价格跟跌20-100元/吨，不少企业价格维稳。其中河北、江西、湖北、广东地区价格下调30-50元/吨，内蒙地区价格跌50-100元/吨，安徽、河南、山东等主流地区价格不变。铅价震荡偏弱，持货商持续择高出货，市场整体订货尚可。

库存情况

12月24日，上期所铅期货仓单较前一交易日增加504吨至89,223吨。截止12月24日上期所铅库存为96,321吨，较上周减少13,876吨。

宏观与行业信息

据SMM调研，12月18日-24日原生铅冶炼厂周度三省开工率为59.62%，环比上涨2.05%。

据SMM调研，12月18日-24日，再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为45.05%，环比上周下降0.84%。

据SMM调研，12月18日-24日五省铅蓄电池企业周度综合开工率为78.12%，较上周基本维稳。

据SMM调研，截至12月24日，五地铅锭库存总量至10.87万吨，较上周五（12月17日）环比下降0.87万吨，较周一（12月20日）下降0.53万吨。

操作建议

有色金属走势分化，表明市场已消化欧洲能源危机影响。美元指数冲高后96附近震荡，在美联储加快Taper及可能提前加息下，预计美元指数后续仍将震荡偏强，利空有色。

铅市方面，湖南产能恢复带动原生铅周度开工率环比回升，再生铅仍受到环保、检修影响，产量释放不及预期。

铅蓄电池周度开工率持稳。年末企业备货增长，造成铅社会库存大幅回落至不足11万吨，预计后续去库将放缓甚至转向累库。

当前供需矛盾不明显，铅价料延续震荡走势，上方压力16000，下方支撑15000。