备货节奏后移 红枣持续偏弱运行

研报正文

行情复盘

期货市场：红枣期价上周五宽幅波动，收跌0.18%至14085元/吨。

现货市场：产区交易接近尾声，销区红枣价格持稳，沧州市场特级现货13250元/吨，河南特级13400元/吨。

主要观点及操作建议

仓单数量大幅增加，叠加终端对高价接受需要一定时间过程，备货节奏后移导致现货成交及价格不及市场此前预期致使近期期价持续偏弱运行，期现价差目前已修复，期价已略低于同标准现货价格。

短期重点关注年前备货情况，据卓创、Mysteel预估本年度客商整体收货量是去年一半左右，并无库存压力。

目前限制现货价格上涨因素主要是市场上仍存有一定量的陈季相对低价红枣库存，按照目前销区现货价格来计算贸易商销售利润低迷，随着陈季库存逐步消化，加工企业和贸易商有一定提价需求。

年前备货逐步临近，市场看货客商渐多，重点关注1月上旬备货关键期和年后二次补库市场库存去化速度和现货价格走势，后期市场供给可能逐步偏紧，预估红枣现货价格震荡偏强运行为主。

操作上前期卖保头寸可考虑止盈；1-5正套视可申请套保交割头寸数量可继续持有，无交割资质正套客户建议止盈离场。

现货市场情况

（一）红枣现货市场情况

红枣现货价格持稳，崔尔庄市场看货商渐多，小级别走货转好，大级别走货一般，沧州市场期货基准品现货流通价格主流13400元/吨，高价在14500元/吨。

（二）红枣存储商利润情况

2021年红枣种植成本整体较高，根据卓创资讯的持续跟踪，整体核算新疆红枣种植成本约2000-3000元/亩，人工成本、农资、水费等各种费用提高是不争的事实，结合产业从业者对今年开秤价提高的情况下，枣农利润稍有提高。

而对于加工厂、批发商来讲，今年原料枣与运费等成本显著提高，但终端销售价格也比较可观，利润率参考约在9%-12%，伴随着近日价格回落有所压缩。

（三）相关滋补类品种价格走势

（四）新疆产区天气情况

产区剩余10%货源，交易已接近尾声。