年末企业备货增长 铅价下有支撑

研报正文

行情回顾

周一有色金属多数走低，Pb2202收于15375元/吨，较前一交易日下跌0.49%。上海1#铅主流成交于15100-15300元/吨，均价15225元/吨，较前一交易日下跌25元/吨。

原生铅现货市场

Mysteel讯，上海市场，期铅小幅下跌，贸易商国产铅锭报价升贴水有暂稳，下游电池厂逢低询价意愿有所加强，市场成交情况好于上一个交易日。

江浙市场，早间贸易商国产铅锭报在1+20附近，下游逢低入市询价增多，但接货不多采购刚需，早间市场交投氛围一般。

河南市场，现货市场厂提报在15160~15225元/吨之间，下游长单接货较多，散单成交有限。

湖南地区，冶炼厂货源早间散单报在15175~15275元/吨之间，反映下游电池厂逢低询价积极，早间厂里实际成交一般。

再生铅

Mysteel讯，铅价小幅下跌，再生铅市场价格持稳为主。市场还原铅价格报13850-14050元/吨，再生精铅价格报14125-14250元/吨；含税贴水较上一交易日持平，贴200-250元/吨出厂。

市场反应今日铅价小跌，炼厂反映今日出货情况企稳，个别地区下游拿货意愿稍有好转；还原铅方面大部分地区价格持平，个别地区货紧调价。

废电瓶

Mysteel讯，铅价小跌，废电瓶价格稳中有降，个别企业跌20-50元/吨。

据调研，安徽地区价格降30-50元/吨，当地企业反馈库存较大，回货尚可；内蒙、湖北企业价格降20-50元/吨，剩余地区价格均不变，部分企业反馈市场货源较少，持货商有惜售情绪。

库存情况

12月27日，上期所铅期货仓单较前一交易日减少3618吨至85,605吨。截止12月24日上期所铅库存为96,321吨，较上周减少13,876吨。

宏观与行业信息

据SMM调研，截至12月27日，五地铅锭库存总量至10.02万吨，较上周五（12月24日）环比下降0.85万吨，较周一（12月20日）下降1.37万吨。

据SMM调研，12月18日-24日原生铅冶炼厂周度三省开工率为59.62%，环比上涨2.05%。

据SMM调研，12月18日-24日，再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为45.05%，环比上周下降0.84%。

据SMM调研，12月18日-24日五省铅蓄电池企业周度综合开工率为78.12%，较上周基本维稳。

据SMM调研，截至12月24日，五地铅锭库存总量至10.87万吨，较上周五（12月17日）环比下降0.87万吨，较周一（12月20日）下降0.53万吨。

操作建议

欧洲天然气价格回落，铝锌价格走低，铅价受抑。

近日美元指数冲高后在96附近震荡，在美联储加快Taper及可能提前加息下，预计美元指数后续仍将震荡偏强，利空有色。

铅市方面，湖南产能恢复带动原生铅周度开工率环比回升，再生铅仍受到环保、检修影响，产量释放不及预期。

铅蓄电池周度开工率持稳。

年末企业备货增长，造成铅社会库存大幅回落至10万吨，且去库放缓甚至转向累库预期迟迟未能兑现，对铅价形成支撑。

总的来看，当前多空因素交织，铅价料延续震荡走势，上方压力16000，下方支撑15000。