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社库降幅收缩 铅价上行受限

发布时间:2021-12-29 14:48:18 作者:沈照明 来源:

背景分析

需求端,下游蓄电池企业开工率持稳于80%,整体订单尚可,但沪伦比近期有所抬头,强出口难以为继,社库降幅收缩。

后市展望

整体来看在再生铅高利润背景下,料铅价上行空间将受限,预计震荡运行,中长期再生铅受利润支撑,供给增加,铅价重心有下行风险。

研报正文

社库降幅收缩 铅价上行受限

信息分析

(1)12月28日上期所仓单库存减少952吨至8.46万吨。

(2)12月28日铅升贴水均值减少30元至-115元/吨,沪铅近月端呈contango结构。

(3)12月28日,再生铅利润理论值约为280元/吨,原生铅和再生铅价差约为200元/吨。

市场数据跟踪

社库降幅收缩 铅价上行受限

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社库降幅收缩 铅价上行受限

逻辑

供应端,铅进口原料供需出现改善,原生铅供应基本稳定;环保督察影响减弱,12月再生铅受利润支撑预计产量持续回升。

需求端,下游蓄电池企业开工率持稳于80%,整体订单尚可,但沪伦比近期有所抬头,强出口难以为继,社库降幅收缩。

整体来看在再生铅高利润背景下,料铅价上行空间将受限,预计震荡运行,中长期再生铅受利润支撑,供给增加,铅价重心有下行风险。

操作建议:持空或者滚动操作。

风险因素:再生铅盈利大幅修复,消费淡季不淡。

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