Taper边际收紧流动性 铜价重心长期看或有下移

研报正文

信息分析

（1）一位官员周二表示，菲律宾已经解除了对铜、金、银和复杂矿石露天开采的四年禁令，这是今年政府试图重振该行业的第二个标志性政策举措。

（2）据SMM了解，CSPT小组今日（12月29日）上午召开线上视频会议，并敲定2022年一季度的现货铜精矿采购指导加工费为70美元/吨、7.0美分/磅。

（3）现货方面，上海电解铜现货对当月合约报升水40元-升水100，均价升水70元，较上一交易日增加115元；12月27日SMM铜社库较上周同期减少0.07万吨，至8.60万吨，12月29日广东地区减少1054吨，至8367吨；12月29日上海电解铜现货和光亮铜价差1938元，环比增加49元。

行情监测

逻辑

宏观层面，美联储12月决定加码缩减QE，但拜登1.75万亿美元“重建美好未来”法案仍有望通过。

供需面来看，卡莫拉铜矿超预期产出，Las Bambas铜矿暂时被解除封锁，扰动难以持续，国内供需有趋松预期，但目前仍偏紧，库存处低位支撑价格。

整体来看，短期多空因素交织，铜价或维持高位震荡，上方关注7.05-7.1万压力。

中长期来看，美联储Taper边际收紧流动性将驱动铜价重心下移。

操作建议：暂观望。

风险因素：中国铜消费走弱；中美关系反复；供应不确定性。