供需矛盾加剧压制盘面 白糖延续底部震荡

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研究观点

昨日原糖涨0.21%至19.03，交投陷入区间内。

泰国及印度开榨进度较快，供应快速增加，但此原糖价位及开榨前期其降价出口意愿并不强，贸易流并不过剩，因此短期前低18.5仍有较强支撑。

但北半球供应增加对盘面压力仍存，原糖反弹高点不断降低，短期基本面矛盾并不突出，突破区间震荡格局需宏观或原油刺激。

内盘SR2205窄幅波动，跌0.31%至5748；夜盘跟随外盘下行，收于5721。制糖集团报价基本持平，南宁报5610（0），与盘面基差-138（+18），购销平淡。

虽产区陈糖库存基本消化完毕，但广西处压榨高峰，供应充足，而需求未见启动，供需矛盾加剧对盘面压制较强。

但配额外进口利润持续倒挂，后续进口预期收窄，春节备货即将启动，加之近期桂北地区出现低温霜冻天气，对情绪有一定提振，下方空间有限。

短期盘面预计延续底部震荡，5700附近不过分悲观，建议逢低做多，关注春节备货启动时点及广西天气变化。

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