检修季将至加重阶段性短缺可能 纸浆持续走高

研报正文

市场信息

针叶浆银星参考报价在5900-5900，150/50；俄针报价5900-5900，150/50；阔叶鹦鹉5100-5150，0/50。

品种数据监测

逻辑

近期盘面持续走高，该因国内近期经常有供应端偏多消息出现。下游则依旧没良好改变，产品价格趋弱。

供需驱动角度，供应缩减的问题没有得到完全的解决，且每年一季度的检修季容易加重阶段性短缺的可能性。

短周期来说，现货的变动对于行情的绝对指引不显著，现货与美金盘报价多跟随盘面波动。当前的上行依旧是延续11月以来的供应端减少驱动带来的行情。

之前的高点仅在两周之前，在这两周的时间，下游情况没有太多的改变，因此，如果现货价格或者指数价格再度运行至6000附近，依旧还是会存在成本难以传导，且下游利润已经到了理论无法忍受的水平。

下游不会成为行情下跌的理由，但是下游的持续僵持，在其利润接近低位后会阻止纸浆期货的上涨空间。

从驱动来看，目前多方驱动依旧存在。因此在这一价格区域，追多的安全性会降低，但偏多操作之外也无其他办法。

行情目标看，高点可能落在6000~6200，但极限上按照外盘报价测算，也可冲至6500附近。

操作端，如有回调可偏多交易，跌破20日均线离场。

风险因素：下游普跌、大宗商品普跌。