货币政策收紧路径相对明确 铅延续震荡

研报正文

【行情复盘】

隔夜有色全线收涨，Pb2202收于15390元/吨，较前一交易日上涨0.29%。上海1#铅主流成交于15150-15250元/吨，均价15200元/吨，持平前一交易日。

【重要资讯】

据SMM调研了解，河北地区贸易商及下游蓄电池企业原料采购积极性有所降低，主要为避免冬奥会筹备及赛事期间可能出现的限产通知做准备。

据SMM调研，截至12月27日，五地铅锭库存总量至10.02万吨，较上周五（12月24日）环比下降0.85万吨，较周一（12月20日）下降1.37万吨。

【操作建议】

欧洲能源价格高涨，铝锌冶炼厂均存在减产预期，提振有色。当前美联储货币政策收紧路径相对明确，且临近元旦数据面及消息面相对平淡，美元指数料震荡等待新的指引。

铅市方面，湖南产能恢复带动原生铅周度开工率环比回升，再生铅仍受到环保、检修影响，产量释放不及预期。铅蓄电池周度开工率大体持稳。

年末企业备货增长，造成铅社会库存大幅回落至10万吨，不过河北地区企业为冬奥会可能出现的限产而降低原料采购，后续去库或放缓。LME库存近期回落，也支撑铅价。

从长期来看，铅消费无新增领域保持相对平稳，而再生铅产能扩张明显，铅市延续过剩局面，铅价上方高度相对有限。

铅价料延续震荡走势，上方压力16000，下方支撑15000。