后续去库放缓 铅价上行有限

研报正文

【行情复盘】

周五伦铅冲高回落，录的十字星，收于2290.5美元/吨，微增0.17%。沪铅主力收于15300元/吨，下跌0.29%。

【重要资讯】

据SMM调研，12月25日-31日五省铅蓄电池企业周度综合开工率为77.81%，较前一周下降0.31%。

据SMM调研，12月25日-31日再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为44.08%，环比上周下降0.97%。

据SMM调研，12月25日-31日原生铅冶炼厂周度三省开工率为61.73%，环比上涨2.11%。

【操作建议】

欧洲能源价格高企，铝锌冶炼厂均存在减产预期，提振有色。

铅市方面，原生铅冶炼厂开工率小幅回升，再生铅炼厂意外检修开工率下滑，预计下周将恢复。终端消费一般，铅蓄电池开工率环比小幅走低。

上周铅库存继续下降，五地铅锭库存降至10万吨，LME库存也处于低位，对铅价形成支撑。不过河北地区企业为冬奥会可能出现的限产而降低原料采购，后续去库或继续放缓。

从长期来看，铅消费无新增领域保持相对平稳，而再生铅产能扩张明显，铅市延续过剩局面，铅价上方高度相对有限。

铅价料延续震荡走势，上方压力16000，下方支撑15000。