生猪：供需结构偏空 关注非洲猪瘟后续情况

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市场行情



整体观点

此轮国庆节后的现货价格反弹已经出现可观的转势，均价从最高点18元/公斤左右至目前15元/公斤左右。

现货价格供应端方面，出栏体重有一定的下降，90公斤以上猪的出栏比重上升，与非洲猪瘟在一定蔓延相关。

中长期来看，从能繁母猪数量及产能优化情况推算猪周期中供应增加的逻辑犹在，但猪瘟可能会改变拐点的区间。

需求方面，元旦后腌腊需求将会有减弱的趋势，需求刚性整体将会减弱。01合约已经贴水进入交割月，03合约在目前的供需结构下依旧是偏空看待。

同时，需观望非洲猪瘟后续情况，若片状蔓延将增加一月和二月的供应，后续供给减少，猪周期拐点提前。若后续蔓延预计将主要影响05合约。

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