供应端突发性中断 油价短期震荡

研报正文

供需平衡表

IEA在12月能源展望中分别下调了2021年和2022年原油需求10万桶/日，并表示：从12月开始，全球原油供应将超过需求；如果OPEC+继续减产，2022年一季度将出现170万桶/日的原油过剩，2022年二季度将出现210万桶/日的原油过剩。与上月相比，全球原油市场供应过剩的时间点向前推移至当前的12月。

12月20日，利比亚最大油田被迫关闭，两大油港暂停出口，原油产量下滑30万桶/日，由于修复受损管道，产量在未来一周再减少20万桶/日；12月28日，墨西哥计划在2023年停止原油出口，并将在2022年出口量减少至43.5万桶/日，当前墨西哥原油出口约120万桶/日。

利比亚原油中断和墨西哥中止原油出口将对2022年全球原油平衡表造成重大影响，供应过剩的时点大概率将后移。

观点

供应端中断增加，关注布油80美元/桶阻力位。

12月OPEC原油产量增加19.5万桶/日，10个OPEC成员国减产执行率为114%，俄罗斯产量未变，OPEC+供应增长幅度不及预期。

近期原油供应端持续出现突发性中断和增长不及预期的情形，支撑油价。

需求端，圣诞夜以来，美国至少13000架航班取消，航煤需求影响较大；宏观层面美联储货币收紧对大宗的利空仍在持续。

目前，布油运行至80美元/桶附近，考虑到该价位上方美国可能再次施压政治压力，80美元/桶及上方压力较大。

因此，受供应端利多影响，油价短期震荡，80美元/桶上方压力大。