沪胶中线维持宽幅震荡 短线反弹阻力14900元附近

研报正文

重点概述

1月4日沪胶遇阻回落。主力RU2205合约最高见14980元，收盘下跌0.91%。NR2203合约最高见11840元，收盘稍跌0.56%。

截止2021年12月26日，中国天然橡胶社会现货库存环比下跌0.64%，环比持续小幅波动，同比降低30.11%，较2020年和2019年同期跌幅略有扩大。深色胶较浅色胶库存差继续收窄，二者将近触及持平状态，后期存在浅色胶库存高于深色胶库存可能。

交易策略：元旦后首个交易日沪胶冲高回落。2021年12月国内重卡销量创下六年来同期最低水平，终端需求疲软的局面短期内难以得到有效改善。青岛地区天胶现货库存继续减少有利多作用，但期货仓单数量连续数周高于2020年同期，市场上整体库存基本保持稳定。此外，泰国、越南、印尼等主产国处于割胶旺季，近期泰国胶水价格较2021年11月末显著回落对胶价有压力。

还有，国内轮胎企业成品库存偏高，年底终端需求低迷，加上环保因素的影响，2022年3月份之前恐怕难有明显起色。宏观面看，美联储逐渐收紧货币政策的态度已经明朗，对商品会有长期利空压力。这样看，沪胶中线维持宽幅震荡操作思路，短线反弹阻力位在14900元附近，下方支持位在14000元附近，长期支撑位或许在12500-13000元。

行情回顾

现货及外盘市场

基本面动态

根据数据，2021年12月，我国重卡市场预计销售各类车型5.3万辆左右(开票数口径)，环比小涨4%，同比下滑52%，创下最近六年来(2016-2021年)12月份销量的最低水平，比2021年11月份的“谷底”销量(5.11万辆)略高一点，比上年同期则减少了约5.6万辆。12月份也是重卡行业2021年以来的第八次下降，而且是从5月份以来的连续八个月下滑。

中国重汽预计，2022年重卡全年销量将达80-90万辆，包含出口将会达到90-100万辆;总质量3.5吨以上、缸径485以上的柴油中轻卡全年销量预计在85-90万辆左右。

据外媒报道，J.D. Power等咨询机构在12月23日发布的一份报告中称，由于供应短缺和高需求导致价格飙升，2021年12月美国新车总销量，包括零售和非零售交易，预计将达到124.56万辆，与2020年同期相比减少20.5%。在经过季节性因素调整后，美国新车总销量的年化速率预计为1,300万辆，与2020年相比减少350万辆。

今年第四季度，美国新车销量预计将同比下降17.7%，至292.36万辆。2021年全年，美国新车销量预计将达到1495.89万辆，与2020年相比减少4.2%。

橡胶价差和期货库存

沪胶主力合约持仓

20号胶主力合约持仓