民用气需求旺季到来 LPG有较强支撑

研报正文

期货行情 

2022年1月5日，PG02合约上涨，截止至收盘，期价收于4932元/吨，期价上涨113元/吨，涨幅2.34%。

现货价格 

1月5日液化气市场价格局部地区有所调整。

山东民用气市场主流成交价5150-5250元/吨，民用气成交尚可；醚后碳四主流成交价5330-5400元/吨。

东北液化气市场价格主稳观望，整体交投氛围尚可，民用气市场主流成交价4900-5010元/吨。

华北液化气市场价格局部调整，民用气市场主流成交价5000-5350元/吨。

华东液化气市场今日主流成交价在5200-5310元/吨。

沿江液化气市场主流成交价在5500-5906元/吨。

基本面及操作策略

原油方面：

OPEC+同意在2月增产40万桶/日，预计奥密克戎对需求的影响较轻。

美国API公布的数据显示：截止至12月31日当周，API原油库存较上周下降643.2万桶，汽油库存较上周增加438万桶，精炼油库存较上周增加706.1万桶，库欣原油库存较上周增加226.8万桶。库存数据偏中性，油价偏强运行。

CP方面：

截止至1月4日，2月份沙特CP预期，丙烷为736美元/吨，较昨日上涨11美元/吨，丁烷710美元/吨，较昨日上涨3美元/吨。

现货方面：

5日现货市偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨150元/吨至5638元/吨，上海石化民用气出厂价上涨100元/吨至5200元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5200元/吨。

供应端：

上周长岭以及九江石化商品量略减，汇丰石化民用气改为自用，海科石化工业气自用停出，整体供应略有下滑。

卓创资讯数据显示，截至12月30日我国液化石油气平均产量73292吨/日，环比前一周期减少564吨/日，减少幅度0.76%。

需求端：

工业需求稳中偏弱，12月30日当周MTBE装置开工率为52.18%，较上期下降1.34%，烷基化油装置开工率为45.53%，较上期增加0.04%。

随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。

库存方面：

按照12月30日卓创统计的数据显示，1月上旬，华南8船冷冻货到港，合计19.68万吨，华东7船冷冻货到港，合计24.4万吨，短期到港量适中。

整体而言：

当前处于民用气需求旺季，现货价格的走高对期价有较强的支撑。当前短期工业需求偏弱。

从基差的角度来看，目前02合约盘面贴水华南现货600元/吨以上，贴水山东工业气亦超过300元/吨，从基差的角度考虑，后期继续下行空间相对有限，短期仍将偏强运行。