供应端扰动频发 纸浆持续高位震荡

研报正文

【品种观点】

近期芬兰造纸工会宣布1月停工，北木浆厂1号锅炉损坏，预计停机1个月。金鱼1月安排检修。叠加受加拿大天气和运输的影响，短期供应端扰动频发。

本周纸浆港口库存环比增加。昨日华东地区针叶浆现货价格6000元/吨，环比持平。下游纸企开工仍处于低位，期价继续高位震荡。

【操作建议】

波动加剧，建议SP2205合约多单逢高减持

【利多因素】

据悉，芬兰运输和交通工人联合会（AKT）于12月28日在港口发起罢工，以回应涉及森林工业公司Keitele Group的集体协议纠纷。罢工行动将基本上停止所有港口的进出口活动。

AKT宣布，12月28通过罢工行动实际削弱相关货物的进出口。

隆众资讯报道，Arauco公布2022年1月份报价：银星$770；明星$605；金星$780。

北木浆厂1号锅炉损坏，预计停机1个月，减产6.8-8万吨。金鱼1月安排检修，影响的供应量不详。

据海关数据显示，2021年11月漂白针叶浆进口数量70.43万吨，环比增加9.19%，同比下降12.21%。1-11月累计进口量783.92万吨，同比下降2.93%。

【利空因素】

截至1月6日，国内纸浆主要港口库存172.81万吨，环比增加8.31万吨。

近期下游纸厂整体开工水平依旧处于偏低水平，纸浆实际需求放量有限。

截至1月6日，部分下游成品纸企业开工率下降，影响中性偏空。其中生活用纸企业产量环比-0.11%，开工率环比-0.07%，生活用纸企业稳定生产，供应变化不大。

文化纸方面，铜版纸企库存26-28天，环比小幅增加，开工率+1.26%。

双胶纸企业库存17-20天，库存环比继续增加，开工率环比-0.14%，下游需求整体支撑不足，加之近期局部地区疫情影响，企业生产压力较大，部分地区企业区开工受到一定影响。

【风险因素】

人民币汇率；原油价格波动；下游纸企开工；资金面情况。