能繁母猪数达到年内最高 生猪整体趋势偏弱

研报正文

期货行情

2022年1月6日，生猪期货合约LH2203平开后走低，开盘于14250，最高涨至14310，最低下探14050，收于14075，较上个交易日下跌1.26%。成交16827手（-1435），持仓58702手（+3330）。

现货行情

2022年1月6日，全国外三元生猪出栏均价15.67元/公斤，较昨日价格上涨3.23%，较上周下跌2.79%；15公斤外三元仔猪价格26.07元/公斤，较前一交易日微涨0.08%，较上周上涨0.1%。  

产业要闻 

据农业农村部消息，近日，农业农村部制定印发《“十四五”全国畜牧兽医行业发展规划》(以下简称《规划》)，《规划》提出，到2025年，全国畜牧业现代化建设取得重大进展，奶牛、生猪、家禽养殖率先基本实现现代化。在产品保障目标上，猪肉自给率保持在95%左右，牛羊肉自给率保持在85%左右，奶源自给率达到70%以上，禽肉和禽蛋保持基本自给。

基本面动态

1. 养殖利润

2. 存出栏结构与数量 

3. 生猪销售和屠宰 

4. 猪肉消费 

基差及跨期价差数据  

交易策略

能繁母猪数量在2021年6月份达到4564万头，达到了年内最高水平，7-8月份都保持在4500万头以上。按照猪的生长繁殖规律等，能繁母猪数量能显著影响10个月后生猪的供应量，也就是说在2022年3-5月份母猪的潜在供应量会达到峰值。

按照基本的供求关系原理，我们预期2022年3月份的生猪价格可能会进一步走弱。但目前春节临近，对猪肉需求旺盛，不排除短期内的反弹走高，但整体趋势偏弱。

2022年3月份之后，随着生猪产能的去化，猪肉有逐步企稳的基本面支撑，但整体供应充足，上涨空间有限。

按照量化模型及未来25日价格预测，生猪期货合约LH2203有进一步走弱的可能。