国内持续去库 胶价有较强支撑

研报正文

【品种观点】

泰国产出趋势性增多，船期影响依旧存在，但青岛地区持续去库，且春节前暂无大幅累库预期对胶价形成支撑。

下游开工趋势性下行，短期基本面略有承压，胶价维持区间震荡的可能性较大。

【操作建议】

短期以波段操作为主。

【利多因素】

产出方面，中国全面停割，越南1月中旬减产月底停割；泰国产出趋势性增加，成品库存在增加（市场分歧在于累库程度）。

到港方面，1月份船运问题较12月份基本差不多，最多存在微幅好转，鉴于1月底临近春节，1月份进口最多跟12月份差不多，明确的是不会大幅增加。

据隆众资讯调查，12月27日-1月2日期间青岛地区一般贸易仓库中中大型仓库入库环比或基本持稳或小幅缩减，出库量不同程度缩减，幅度大于入库跌幅，维持净出库状态，预计截至1月2日青岛地区一般贸易库存周环比小幅降速去库，等待最新库存数据。

【利空因素】

供应方面，原料产出趋势性增多，依旧需要持续观察天气情况。泰国加工厂生产积极性尚可，对原料采购依旧偏积极，天胶产量趋势性增量。

需求方面，目前轮胎厂主要靠外销订单撑着，内销情况持续比较差。

春节放假开始时间还不明确，之前说是可能十五六日比较集中一些，这两天说是又要在二十日附近比较集中一些，另外就是说是1月份环保要比12月份严格一点，元旦这几天还有工厂停限产的，还有工厂突然接到大一点单子的放假时间要推迟一些。目前了解下来轮胎厂对上半年不是很乐观。

【风险因素】

关注中美局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气情况。