多空因素博弈加剧 铜区间震荡

研报正文

【品种观点】

多空因素互现。首先数据进一步支撑美联储加息预期提前，利空铜价，同时能源价格大涨、供应瓶颈预期等支撑铜价，作为消费大国的中国虽临近长假但全球显性库存续降，临近交割上期所库存持续下行。

中国报告奥密克戎变种病毒社库传播，防疫措施升级。预计短期内宏观因素压制加基本面供应紧缺和需求预期拉动，博弈加剧。

【操作建议】

空单可逢低了结后，区间操作。主力合约支撑位68000元/吨，第一压力位70500元/吨.伦铜区间为9400美元/吨-9700美元/吨。

【利多因素】

1月7日，上海1#电解铜升贴水增加140至370元/吨。1月7日,LME铜库存减少1175吨至84775吨。

截止1月6日，中国电解铜社会库存周增加0.13至7.49万吨；6日，保税区库存周减少0.1万吨至15.4万吨。

据调研52家样本企业统计，总计产能1270万吨，2021年12月全国精铜制杆产量为74.0918万吨，环比增加2.7%；2021年11月精铜制杆产能利用率为64.53%，环比上升2.7%。

市场精铜制杆产能利用率连续两月呈现回升态势，脱离开11月产能利用率的历史低位，进入12月后回升至历史同期相对平均水平，整体表现较为平稳。

受能源价格大幅上涨和供应瓶颈等因素影响，2021年12月欧元区通胀率持续攀升，同比上涨5.0%。

【利空因素】

mymetal铜精矿TC/RC为62美元/吨/6.2美分/每磅，减。

截止1月7日，上期所铜库存周减少9000至29182吨。其中上报病例最多的五个国家分别是美国、英国、法国、西班牙和意大利。

美圣路易斯联储主席表示，为应对通胀，最快在三月加息、随后跟进缩减资产负债表是可能采取的行动。

美联储下一次货币政策会议将于1月25-26日召开，市场加大对美联储3月加息的押注。

【风险因素】

全球政策收紧节奏；消费不及预期；国际关系；变异毒株传播性。