投机备货需求走弱 乙二醇偏弱震荡

研报正文

行情复盘

期货市场：周一，乙二醇偏弱震荡，EG2205收于5190，日跌幅0.5%，日减仓1.13万手。

现货市场：基差维持弱势，目前现货在05合约贴水80-85元/吨，5095-5125元/吨有成交。

行情图解

基本面及重要资讯

（1）从供应端来看，短期供应有所缩量，中期供应压力仍较大。目前乙二醇开工率为58.87%（-3.95%）。

近期国内乙二醇装置变动较多，因裂解效益不佳，炼厂开工率多有下调，同时浙石化80万吨装置重启时间待定。

此外，近期红四方30万吨装置负荷由5-6成提升至满负荷，扬子石化30万吨装置负荷3-4成，预计下周一开始停车检修1周；斯尔邦4万吨乙二醇下周计划停车检修10天；镇海炼化80万吨乙二醇即将出料投产，美国110万吨乙二醇新装置已产出成品。

整体来看，短期乙二醇供应压力有下降，但后续供应压力或回升。

（2）从需求端来看，聚酯开工率为85.4%（产能基数调整所致），实际环比基本持平。

近期下游呈现涨价去库局面，随着聚合原料的上涨，聚酯工厂成本抬升，产品价格不断上调，而据悉终端订单并未见大幅跟进，新增订单略有下降，终端需求仍以投机性备货为主，目前织造厂多备货10-15天，随着价格涨至高位，投机备货需求正在走弱。

而临近春节假期，1月10号开始印染或开始放假，1月15-20号织造、聚酯将开始放假。预计1月聚酯月均开工率为84%，2月月均开工率为82%。

（3）从库存端来看，截至1月10日（周二），主港乙二醇库存为72.3万吨（+1.4万吨）。本周到港预报量为20.2万吨，预计下周港口延续窄幅累库。

交易策略

前期乙二醇低位反弹，但后续新装置即将出料投产，需求步入季节性淡季，预计盘面进一步上冲乏力，技术面亦面临均线阻力，期价存回调压力，多单建议逢高逐步离场。