库存持续偏低 沪胶放量冲高

研报正文

期货行情复盘

1月10日沪胶放量冲高。主力RU2205合约最高见15095元，收盘上涨1.90%。NR2203合约最高见11990元，收盘上涨2.05%。

现货及外盘市场

基本面动态

最新数据显示，2021年前11个月美国进口轮胎共计24986万条，同比增16%。其中，乘用车胎进口同比增11%至14240万条；卡客车胎进口同比增28%至4689万条；航空器用胎同比增34%至24万条；摩托车用胎同比增21%至353万条；自行车用胎同比增32%至1198万条。

1-11月，美国自中国进口轮胎数量共计4257万条，同比增18%。其中，乘用车胎同比增41%至304万条；卡客车胎同比增23%至211万条。

根据第一商用车网初步掌握的数据，2021年12月，我国重卡市场预计销售各类车型5.3万辆左右（开票数口径），环比小涨4%，同比下滑52%，创下最近六年来（2016-2021年）12月份销量的最低水平，比2021年11月份的“谷底”销量（5.11万辆）略高一点，比上年同期则减少了约5.6万辆。12月份也是重卡行业2021年以来的第八次下降，而且是从5月份以来的连续八个月下滑。

中国重汽预计，2022年重卡全年销量将达80-90万辆，包含出口将会达到90-100万辆；总质量3.5吨以上、缸径485以上的柴油中轻卡全年销量预计在85-90万辆左右。

橡胶价差和期货库存

交易策略

昨日沪胶多空争夺激烈，成交明显放量，主力合约突破15000元。

国内天胶现货库存持续偏低，短期内缺乏大量进口的预期，供应端趋紧是主要做多理由。

不过，春节假期临近，且冬奥会前后对于环保要求严格，轮胎企业开工很可能下降。尽管房地产政策放松令长期需求有向好预期，但“公转铁”、“公转水”的趋势对于提升轮胎消费也有不利影响。

而且，东南亚主产区处于割胶旺季，未出现“拉尼娜”现象造成显著影响的迹象，全球天胶供应没有明显短缺的预期。胶价缺乏趋势性上涨的基础，不宜盲目追高。