远期供需趋于乐观 生猪盘面分化运行

研报正文

期现货跟踪

博亚和讯数据显示，全国猪价继续下跌，外三元均价13.98元/公斤，较上一交易日下跌0.14元/公斤，15KG外三元仔猪均价26.15元/公斤，较上一日变动不大。

期价近强远弱分化运行，其中主力合约即2203合约上涨155元，对全国均价基差下跌295元至315元。

市场每日跟踪

逻辑分析

从近月基差和远月-近月价差可以看出，市场对远期供需趋于乐观，这主要源于两个方面的原因：

其一是按生猪出栏滞后能繁母猪10个月计算，4月之后生猪供应量有望趋于下滑。

其二是春节前进口冷冻库存出库，加上养殖企业和养殖户出栏加快，特别是生猪出栏体重持续下滑，使得市场预期部分春节后供应压力提前释放，加上远期供应下降的预期，有望带动现货价格节后提前见到低点。

在这种情况下，考虑到节前现货表现更多取决于供应端的出库和出栏积极性及其需求端的疫情因素，不确定性较大，而市场对远期供需的预期较为复杂，节前现货涨跌均可以做出不同的解读，很可能不会改变目前市场的预期。

策略：维持中性，建议投资者暂以观望为宜。

风险：非洲猪瘟疫情与新冠疫情。